20260814-华泰期货-甲醇日报_港口库存快速下降_但伊朗装置开工回升_11页_2mb

甲醇市场周报总结

核心内容概览

本周甲醇市场整体呈现库存快速下降、价格小幅上涨的趋势，但伊朗装置开工率回升有限，中东局势依旧紧张，对市场情绪形成压制。同时，内地甲醇生产利润有所改善，下游需求逐步恢复，但部分传统下游仍处于弱势。

主要观点

1. 价格与基差

• 港口甲醇价格整体上涨，太仓甲醇2663元/吨（+20），广东甲醇2695元/吨（+15）。
• 多地基差有所收窄，如太仓基差27元/吨（-10），广东基差59元/吨（-15）。
• 内地甲醇价格区域分化明显，内蒙北线上涨20元/吨，河南下跌5元/吨，河北维持不变。

2. 库存与订单

• 港口总库存600000吨（-92600），江苏、浙江、广东港口库存分别下降15500吨、52100吨、27700吨。
• 内地工厂库存334040吨（-16610），待发订单209160吨（+44160），西北工厂库存191200吨（-4500），待发订单100600吨（+29600）。
• 内地甲醇开工率略有回落，但部分地区检修结束，库存下降。

3. 伊朗局势与供应

• 伊朗称霍尔木兹海峡封锁可能持续至特朗普任期结束，局势未见缓和。
• 伊朗装置开工率回升有限，ZPC2条线复工预期兑现，但Kimiya、Apadana等主要装置仍处于停车状态。

4. 下游需求

• MTO开工率77.57%（-1.05%），检修集中期尚未结束。
• 传统下游中，MTBE开工快速回升，醋酸开工有所修复，甲醛仍偏弱。

5. 价差结构

• 地区价差波动不大，如太仓-内蒙-550价差-230元/吨（+0），鲁南-太仓-100价差-118元/吨（-5）。
• 跨期价差方面，甲醇01-05价差、05-09价差、09-01价差均有所变化，但无明确趋势。

关键信息

1. 价格变动

2. 库存与待发订单

3. 生产利润

• 内蒙煤制甲醇利润638元/吨（+20）。
• 华东MTO利润（PP&EG型）未提供具体数值，但整体处于修复阶段。
• 太仓进口价差（不含加点）为CFR中国323美元/吨（+2），华东进口价差-19元/吨（-2）。

4. 市场策略

• 单边策略：无
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：逢低多PP2609-3*MA2609价差

风险提示

1. 地缘政治风险：美伊局势进展可能影响伊朗甲醇供应。
2. 伊朗装置开工变动：若伊朗装置复工不及预期，市场供应压力将加剧。
3. MTO检修及复工兑现速率：MTO开工率波动将影响甲醇需求。
4. 库存变化：港口与内地库存变动可能对价格形成支撑或压力。

总结

本周甲醇市场整体呈现库存下降、价格温和上涨的态势，但受伊朗局势影响，市场对供应端的担忧仍存。内地甲醇生产利润改善，下游需求逐步恢复，但部分传统下游如甲醛仍处于弱势。港口库存快速下降，但远期到港仍受美伊局势影响，伊朗装置开工回升有限。市场策略以跨品种为主，需关注美伊局势、MTO复工情况及库存变化对价格的影响。