20260809-华泰期货-甲醇周报_港口累库速率放缓_伊朗装置开工恢复仍慢_14页_3mb
报告摘要
甲醇市场周度分析总结
核心内容
本期甲醇市场整体呈现供应回升、需求疲软、库存小幅累库的态势。海外甲醇开工率维持稳定，而中国进口甲醇到港量有所下降，华东与华南地区到港量均出现不同程度的下滑。内地甲醇开工率回升，尤其是煤制甲醇产能利用率提高，天然气甲醇开工率则有所下降。下游需求方面，MTO企业检修集中期尚未结束，传统下游如甲醛需求偏弱，而醋酸和MTBE需求有所回升。
主要观点
- 供应端：中国甲醇开工率回升，煤制甲醇恢复较快，天然气甲醇开工率下降，显示能源结构对甲醇生产的影响较大。伊朗装置开工率仍处于历史低位，恢复缓慢，对全球供应端形成一定压制。
- 需求端：MTO企业采购量下降，检修周期尚未结束，需求释放受限。传统下游需求整体偏弱，甲醛开工率维持低位，而醋酸与MTBE需求有所回升。
- 库存情况：港口库存累库速率放缓，基差反弹，短期到港压力下降。内地工厂库存维持区间盘整，待发订单小幅回落，显示市场供需趋于平衡。
关键信息
港口供应
- 海外甲醇开工率：53.53%（+0.00%）
- 中国进口甲醇周频到港量：18.19万吨（-22.30%）
- 华东到港量：14.61万吨（-16.60%）
- 华南到港量：3.58万吨（-1.70%）
内地供应
- 中国甲醇开工率：87.66%（+2.77%）
- 煤制甲醇开工率：83.07%（+1.78%）
- 天然气甲醇开工率：43.04%（-7.60%）
- 焦炉气甲醇开工率：57.95%（+0.15%）
- 各地区开工率：
- 西北：90.27%（+3.64%）
- 华北：73.92%（+0.00%）
- 华中：83.19%（+0.00%）
- 华东：84.60%（+1.61%）
- 西南：86.06%（+0.00%）
港口需求
- 太仓周均提货量：3564吨/天（+1279）
- 华东MTO企业周度采购量：62800吨（-43800）
- 外采甲醇MTO企业开工率：60.85%（+0.79%）
内地需求
- 甲醇企业待发订单量：165000吨（-6828）
- 传统下游样本企业原料采购量：21600吨（-2400）
- 下游开工率：
- 甲醛：36.03%（-0.16%）
- 醋酸：75.13%（+5.77%）
- MTBE外销工厂：58.16%（+6.90%）
- 二甲醚：4.80%（-0.63%）
库存情况
- 港口库存：692600吨（+1800）
- 江苏：389300吨（+25400）
- 浙江：144300吨（-19000）
- 广东：134700吨（+8000）
- 福建：24300吨（-12600）
- 内地厂库库存：350650吨（-11855）
- 西北：195700吨（-7500）
- 华北：20000吨（+0）
- 华中：22890吨（+3905）
- 华东：92100吨（+10700）
- 西南：17300吨（-19000）
市场分析
- 伊朗装置恢复缓慢：伊朗甲醇装置开工率仍处于低位，ZPC、Kimiya、Apadana等企业均处于停车状态，恢复仍需时间。美伊局势缓和可能对伊朗装置恢复带来一定影响，但短期恢复预期有限。
- 地缘溢价回落：随着美伊局势缓和，市场对伊朗甲醇供应的担忧有所缓解，地缘溢价回落。
- MTO检修周期延续：MTO企业仍处于检修集中期，如诚志2期、联泓、鲁西等，影响甲醇需求端。
- 传统下游需求偏弱：甲醛开工率仍偏弱，而醋酸与MTBE需求有所回升，显示部分下游行业逐步复苏。
策略建议
- 单边策略：谨慎逢高做空套保
- 跨期策略：无
- 跨品种策略：逢低多PP2609-3*MA2609跨品种价差
风险提示
- 美伊地缘局势进展
- 伊朗甲醇装置开工变动
- 下游MTO企业检修及复工兑现速率
图表概览
- 图1至图52：涵盖甲醇价格走势、库存变化、开工率、采购量、订单量等关键指标，提供市场动态的直观数据支持。
本期分析研究员
- 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
- 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
- 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）
联系人
- 刘启展（从业资格号：F03140168）
- 梁琦（从业资格号：F03148380）
投资咨询业务资格
- 证监许可【2011】1289号
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