20260904-东亚期货-能化产品周报—原油_30页_1mb

能化产品周报—原油总结

核心内容概述

本报告为东亚期货于2026年9月4日发布的原油周报，分析了当前原油市场的基本面、供需变化、库存数据、价差与升贴水等关键指标，以及市场观点和未来走势预期。报告旨在为投资者提供市场参考，帮助其做出合理的投资决策。

主要观点

• 中东局势未稳定：美伊冲突虽短暂平息，但对海峡流量仍可能造成冲击，加剧市场不确定性。
• 全球炼厂开工回升：当前全球炼厂仍处于开工上升阶段，需求增长可能进一步拉大供需缺口。
• 库存下降趋势：全球原油库存持续下降，尤其是美国和欧洲库存，表明市场供不应求。
• 短期行情偏强：由于供需缺口扩大及库存下降，短期油价可能维持偏强走势。
• 国内炼厂利润承压：随着油价上涨，国内炼厂利润可能受到抑制，影响持续补库意愿。

基本面要点

供给情况

• 美国原油产量：1386.2万桶/日，环比上升0.14%，同比上升3.27%。
• 美国原油净进口量：228.7万桶/日，环比下降3.34%，同比下降19.98%。
• OPEC供应：2026年全年预计供应量为103.87万桶/日，季度间波动较大。
• 非OPEC供应：预计全年供应量为103.66万桶/日，主要由美国、俄罗斯、伊朗等国贡献。

需求情况

• 美国炼厂加工量：1749.6万桶/日，环比上升0.59%，同比上升3.72%。
• 美国炼厂开工率：98%，环比上升0.6个百分点，同比上升3.7个百分点。
• 中国主营炼厂开工率：76.03%，环比下降0.3个百分点，同比下降5.6个百分点。
• 山东地炼开工率：55.09%，环比上升1.5个百分点，同比上升5.5个百分点。

库存数据

• 美国石油总库存（除SPR）：12.42亿桶，环比下降0.03亿桶，同比下降1.85%。
• 美国原油商业库存：4.24亿桶，环比下降0.05亿桶，同比上升0.89%。
• 美国汽油库存：2.06亿桶，环比下降0.01亿桶，同比下降5.89%。
• 美国馏分油库存：1.04亿桶，环比下降0.01亿桶，同比下降10.12%。
• 欧洲原油库存：5191.0万桶，环比下降0.08亿桶，同比下降11.59%。
• 欧洲成品油库存：383.50万桶，环比下降2.4万桶，同比下降28.49%。
• 全球海上浮仓：10539.30万桶，环比下降495.1万桶，同比下降31.70%。

价差与升贴水

• 美湾区裂解价差：62.19美元/桶，环比上升0.18美元/桶，同比上升182.95%。
• 布伦特跨大西洋裂解价差：71.74美元/桶，环比上升2.00美元/桶，同比上升243.61%。
• 中东裂解价差：45.92美元/桶，环比上升3.43美元/桶，同比上升177.89%。
• 东南亚裂解价差：39.85美元/桶，环比上升3.47美元/桶，同比上升249.19%。
• WTI 1-6月差：14.24美元/桶，环比上升4.96美元/桶。
• Brent 1-6月差：15.05美元/桶，环比上升5.44美元/桶。
• B-W价差：7.49美元/桶，环比上升0.94美元/桶。
• EFS价差：11.67美元/桶，环比上升3.65美元/桶。
• SC-BRENT价差：-0.31美元/桶，环比上升3.29美元/桶。

供需预测

根据8月EIA月报，2026年全年原油去库幅度预计为191万桶/日。各季度供需情况如下：

市场服务与支持

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• 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。

总结

当前原油市场受到中东局势和全球炼厂开工回升的影响，供需缺口扩大，库存下降，驱动油价短期偏强。然而，国内炼厂利润可能因高油价而承压，影响补库节奏。建议投资者关注中东局势变化及全球供需动态，谨慎操作。