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晨会纪要总结 - 2016年1月26日

核心内容

本次晨会聚焦于2016年年初A股市场表现及重点行业与公司的投资机会。整体市场情绪极度悲观，但部分行业与公司已显现复苏迹象。重点推荐混合动力行业、农业、建材、医药及家居等领域的投资机会，同时对证券发行及上市信息和重大财经新闻进行了简要回顾。

主要观点

1. 混合动力行业：迎来困境反转

• 行业趋势：混动（深混）汽车即将迎来行业复苏，国内深混行业门槛高，行业龙头将受益。
• 行业龙头：
  • 吉利汽车：16年第一季度将推出帝豪混动版，布局智能驾驶系统，与科力远共同研发CHS混动系统平台。
  • 曙光股份：2015年业绩大幅增长，预计2016年归母净利达5.3亿元，增发后市值70亿元，建议买入。
  • 双林股份：拥有成熟6AT变速器产品，具备动力总成完整产业链。
  • 科力远：国内首条镍氢电池生产线，有望成为国内混动系统唯一能量回收电池供应商。
  • 大洋电机与正海磁材：具备混动系统核心技术，具备成长潜力。

2. 农业板块：结构性机会显现

• 行业动态：
  • 种鸡存栏下降：2015-16年祖代种鸡引种量大幅下降，预计2016年7月恢复，行业将进入去产能与价格上涨阶段。
  • 生猪市场：受暴雪影响，猪价短期或反弹，预计16年价格仍将维持高位，行业补栏开始恢复。
  • 糖价上涨预期：2016年国内糖产量预计为1420万吨，需求为1460万吨，供需紧平衡，糖价大概率上涨。
• 重点推荐标的：
  • 圣农发展、华英农业、益生股份：肉鸡行业受益于产能收缩，价格有望反转。
  • 瑞普生物、山西汾酒：受益于产品结构优化和成本下降，盈利有望超预期。
  • 农发种业：正在推进农业田间综合服务商战略，预计2016年业绩将有明显改善。

3. 建材行业：央企整合推进供给侧改革

• 行业动态：
  • 中材集团与中建材集团：筹划战略重组，两家集团在水泥及玻纤领域有较高重合度，整合将加速去产能。
  • 投资策略：推荐宁夏建材、祁连山、瑞泰科技、北新建材、洛阳玻璃等公司。
• 行业趋势：供给侧改革背景下，水泥行业去产能加速，国企改革推动整合优化。

4. 医药行业：业绩增长与政策利好

• 石药集团：
  • 招标降价可控：核心品种降价幅度较小，盈利健康增长，预计16年净利润20.07亿港币。
  • 研发风险已基本反映：16个品种被核查，但公司仍有丰富的研发管线。
• 山西汾酒：
  • 业绩预增40%-60%，费用下降是主要驱动力，预计16年EPS为0.7元，对应PE为24倍，建议增持。
• 瑞普生物：
  • 参股华南生物：获得H5亚型禽流感疫苗产品，推动公司业绩增长。
  • 布局宠物医院业务：与瑞派宠物医院合作，预计16年业绩增长显著，维持增持评级。

5. 家居与大健康：布局大生态圈

• 宜华木业：
  • 控股股东增持，彰显信心，构建“Y+生态圈”。
  • 出口恢复：受益于人民币贬值，预计内销稳步增长。
• 劲嘉股份：
  • 大包装与大健康双主业，业绩稳步增长，EPS分别为0.55元和0.77元，维持买入评级。
  • 布局大健康：与中山大学合作，推动基因编辑与细胞治疗领域发展。

关键信息

行业表现

• 涨幅前10行业：农业综合、采掘服务、煤炭开采、酒店、公交等。
• 跌幅前10行业：航空运输、通信运营、家用轻工、餐饮、计算机应用等。

个股亮点

• 曙光股份：2015年归母净利增长1015%，2016年预计实现5.3亿净利，建议增持。
• 沧州明珠：切入比亚迪供应链，隔膜需求增长，维持买入评级。
• 新中基：收购绿瘦健康，涉足体重管理领域，预计16-17年EPS分别为0.03元和0.13元，给予增持评级。
• 梦洁家纺：增资婚庆服务公司，拓展服务业产业链，维持增持评级。
• 联创股份：增发获有条件通过，推动幼教平台化建设，建议买入。
• 威创股份：布局幼教产业，构建“规模+平台”战略，给予增持评级。

证券发行及上市信息

• 新股发行：高澜股份、苏州设计、海顺新材、东方时尚、南方传媒、鹭燕医药、天创时尚等。
• 新股上市：部分公司已上市，如南方传媒等。
• 增发与配股：多公司启动增发计划，如联创股份、曙光股份等。
• 可转债发行：多只可转债即将发行，如金浦钛业等。

今日重点推荐报告

1. 混合动力行业深度研究

• 行业前景：混动（深混）汽车迎来困境反转，技术门槛高，行业龙头将受益。
• 投资建议：关注混动系统龙头，如吉利汽车、科力远、大洋电机、正海磁材等。

2. “申万宏源策略3&30组合”2016年第4期

• 市场情绪：极度悲观，投资者情绪已阶段性转变。
• 投资策略：
  • 短期：关注改革催化剂，如供给侧改革、减税政策。
  • 中期：建议关注服务业、军工、地产销售状况良好的行业。
• 推荐标的：
  • 30亿组合：奥瑞金、中国高科、亿纬锂能、双林股份、宜昌交运、兰生股份、曙光股份、慈文传媒、百大集团、金龙机电、岭南园林。
  • 3亿组合：奥瑞金、兰生股份、国药股份、中国高科、亿纬锂能、曙光股份、百大集团、金龙机电、慈文传媒。

3. 农业信息快报（第95期）

• 行业机会：肉禽行业大反转，生猪行业有望超跌反弹，关注转型标的。
• 重点推荐：圣农发展、华英农业、益生股份、瑞普生物、民和股份、牧原股份、天邦股份、雏鹰农牧等。

4. 建材央企战略重组

• 事件：中材集团与中建材集团筹划战略重组，推动水泥、玻纤行业整合。
• 投资建议：推荐宁夏建材、祁连山、瑞泰科技、北新建材、洛阳玻璃。

重大财经新闻

• 李克强：减轻企业税负，全面推开营改增，加快财税体制改革。
• 保监会：支持险企参与养老金入市管理，推动金融综合经营。
• 央行：去年地方政府债券发行3.8万亿元，货币市场利率整体下行。
• 财政部：去年国企利润同比降6.7%，去产能与调结构持续推进。
• 市场预测：美联储2016年最多加息两次，人民币贬值对出口有利。

行业要闻

• 富拉尔基热电厂：登榜，推动环保政策实施。
• 中材中建：筹划战略重组，水泥去产能步伐加快。
• 锡定价体系升级：期货+升贴水模式渐流行。
• 传统金融业寒冬：地方“坏账银行”扩容。
• 黄金市场：净多头翻番，避险需求增加。
• 原油市场：高盛认为国际油价未现拐点。

申万300公司动态

• 生意宝：控股股东计划大规模注资，推动融资业务。
• 盈方微：重要股东减持，接盘方为营业部。
• 深交所：关注劲胜精密财务问题。
• 桑德国际：因账目差额暴跌62%。
• 福瑞股份：胜诉知识产权纠纷，市场信心恢复。
• 中珠控股：15亿增持计划前夕股东减持，引发市场关注。
• 宜华木业：控股股东拟继续增持，彰显信心。
• 金杯电工：进军新能源汽车产业链。
• 雷曼股份：独家冠名葡甲联赛，提升品牌影响力。

总结

2016年初A股市场情绪极度悲观，但部分行业与公司已显现复苏迹象。混动汽车、农业、建材、医药及家居等领域的投资机会值得关注。随着供给侧改革、国企改革、减税政策等推动，结构性机会逐步显现，建议投资者关注政策导向行业及龙头公司。同时，市场中出现多个增发与并购事件，为投资者提供了更多选择。整体来看，市场仍处于震荡筑底阶段，需耐心等待改革催化剂的落地。