20220920-国金证券-宝丰能源-600989.SH-内蒙项目进一步推进_有望大幅提升发展空间_4页_1mb

宝丰能源 (600989.SH) 买入（维持评级）总结

核心内容

宝丰能源近期获得“买入”评级，其在煤化工领域的持续扩张和优化，增强了其在行业中的竞争力。公司正积极推进内蒙古项目，该项目建设将进一步扩大其生产规模，提升盈利能力。

主要观点

• 项目推进：宝丰能源在内蒙古的煤制烯烃项目正在推进中，项目采用先进的三代工艺，提升效率并降低成本。
• 竞争优势：公司通过宁东一期、二期项目布局，已实现120万吨烯烃产能，内蒙项目的投产将增强其在煤化工领域的市场地位。
• 业绩表现：公司近年来业绩稳步增长，归母净利润预测为2022-2024年分别为81.62亿元、102.21亿元和116.62亿元，EPS分别为1.11元、1.39元和1.59元，对应PE分别为12.32倍、9.84倍和8.62倍。
• 盈利能力：公司毛利率和净利率保持较高水平，且在行业波动中表现出较强的抗风险能力。
• 现金流管理：公司经营性现金流净额持续增长，显示出良好的资金运营能力。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，认为公司具备长期增长潜力。

关键信息

财务数据概览

项目进展

• 内蒙古宝丰煤基新材料有限公司绿氢与煤化工耦合碳减排创新示范项目已进入环境影响评价公众参与报批前公示阶段。
• 内蒙项目采用大连物化所三代工艺，单耗下降，效率提升，有助于增强成本控制能力。

行业影响

• 煤价上涨对盈利造成压力，但公司通过成本控制和工艺优化，保持了相对稳定的盈利能力。
• 焦炭产品受到下游需求影响，盈利承压，但随着需求逐步恢复，盈利有望改善。

投资建议

• 维持“买入”评级，预计未来6-12个月内股价将上涨15%以上。
• 公司未来增长空间广阔，尤其在内蒙项目投产后。

风险提示

• 原料价格波动可能影响盈利能力。
• 政策对新项目审批的影响。
• 项目开工不达预期。
• 需求持续低迷。

附录：三张报表预测摘要

损益表预测

现金流量表预测

资产负债表预测

比率分析

每股指标

回报率

增长率

市场相关报告评级比率分析

最终评分与平均投资建议对照：1.00 = 买入；1.01~2.0 = 增持；2.01~3.0 = 中性；3.01~4.0 = 减持。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%~15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%~5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 原料价格大幅波动。
• 政策影响新项目审批。
• 项目开工不达预期。
• 需求持续低迷。

市场数据