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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年8月29日）

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场走势、行业动态、宏观经济政策及国际市场情况展开分析。整体市场呈现窄幅震荡格局，板块分化明显，成交量萎缩，市场多空分歧加剧。同时，宏观层面强调防范金融风险，深化医药卫生体制改革，以及中美贸易关系的持续紧张。国际方面，美联储人事变动、美国消费者信心指数上升及大宗商品价格波动等信息也受到关注。

国内市场分析

市场走势

• 沪深两市周二呈现窄幅震荡整理走势，股指波动幅度较小，仅22点。
• 板块分化明显，航天航空、5G和有色资源板块表现活跃，涨幅居前；大消费、金融保险和水泥基建板块出现调整。
• 沪指处于2650-2850的箱体区间，多空争夺仍在持续。
• 成交量降至2900亿左右，显示市场观望情绪浓厚，趋势性机会较少。

风险因素

• 信用债市场违约情况严重，累计未兑付本息和超过800亿元，处置结果差异大。
• 中美贸易战进入第二阶段，全球金融动荡持续，新兴市场面临较大不确定性。
• 地方政府债务管理趋严，严控隐性债务增量，防范系统性金融风险仍是政策重点。
• 市场资金供求失衡，增量资金有限，结构性行情为主。

操作建议

• 建议以防范风险为主，关注量能变化，精选个股进行操作。
• 短期预计股指将维持宽幅震荡，需警惕市场波动。

行业动态与点评

出境旅游

• 中国游客出境旅游消费全球第一，2017年旅游支出达2580亿美元，占全球总支出的五分之一。
• 未来3-5年出国跟团游市场规模有望达到3500亿元，增长空间较大。
• 关注公司：众信旅游、腾邦国际、九州风行。

中非合作论坛

• 中非合作论坛北京峰会即将召开，经贸合作将是重点。
• 中国与非洲在基础设施建设方面已有大量合作，如中国铁建、中国建筑、中材国际等。
• 中国将继续向非洲开放市场，举办中国国际进口博览会，深化“一带一路”合作。

医药卫生改革

• 国务院发布2018年下半年医改重点任务，推动分级诊疗制度，鼓励社会办医参与医联体建设。
• 促进“互联网+医疗健康”发展，智慧医院和全民健康信息平台建设将带来医疗器械市场需求增长。
• 关注公司：开立医疗、美亚光电、九州通。

宏观经济动态

1. 知识产权保护
   习近平强调知识产权制度对“一带一路”建设的重要性，中国将实行严格保护，营造良好营商环境。

2. 地方政府债务管理
   财政部提出五项措施强化债务管理，包括依法管控风险、遏制隐性债务增量、保持高压监管等。

3. 蔬菜价格上涨
   蔬菜价格上涨主要受天气影响，预计未来将稳中有降，市场供应有保障。

4. 中美贸易关系
   美国未指控墨西哥操纵货币，但贸易战外的“第二战场”风险仍需警惕。

5. 货币政策
   央行未开展公开市场操作，净回笼500亿元，Shibor利率小幅上涨。

国际市场分析

美国方面

• 美国参议院确认克拉里达为美联储副主席，其倾向传统货币政策。
• 美国8月大企业联合会消费者信心指数达133.4，创2000年以来新高，显示市场信心恢复。

大宗商品走势

• 原油、黄金价格下跌，铜价小幅上涨，大豆价格下跌明显。

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