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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年12月21日）

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场等方面展开分析，整体基调为市场情绪低迷，政策与外部环境不确定性较高，投资者应保持谨慎，关注市场节奏与个股选择。

国内市场分析

市场表现

• 股指震荡：周四沪深两市延续弱势震荡，中小创指数表现略强，权重指数出现补跌。
• 上证50创年内新低：权重指数中，上证50指数创下年内新低，对市场人气和信心造成较大负面影响。
• 成交量低迷：两市成交量为2300多亿，略有增加，但市场整体表现依然低迷。

市场情绪与因素分析

• 外部影响：美联储第四次加息，且表态更加鹰派，下调2019年GDP增速预期，引发市场恐慌，亚太市场普遍下挫。
• 内部环境：中央经济工作会议仍在进行中，市场寄予政策预期，但成交量萎缩、外围市场走弱导致多空双方谨慎。
• 中美贸易关系：中美进入长期贸易战阶段，当前处于休战期，但90天谈判期内达成协议仍存不确定性。
• 政策基调：管理层强调稳杠杆，监管政策逐步回归市场化，但强监管、防风险仍是主基调，IPO常态化发行未变，市场资金供求失衡。

技术面分析

• 股指仍运行在2450-2650的箱体区间，技术面上行压力较大。
• 市场整体弱势未改，建议投资者把握节奏，控仓精选个股操作。

行业动态与点评

移动支付领域

• 淘宝引入云闪付：淘宝或将引入银联云闪付，相关公司如科蓝软件、高伟达可能受益。
• 云闪付简介：云闪付是银联为移动互联网打造的统一支付品牌，未来或在更多场景中应用。

智能小程序生态

• 百度智能小程序开源联盟成立：首批成员包括爱奇艺、快手、58同城等，月活超30亿，智能小程序成为重要入口。
• 相关概念股：信雅达、新国都等可能受益于智能小程序的发展。

创新药领域

• 多个新药上市：国家药监局批准多个治疗肿瘤与罕见病的新药，如特瑞普利单抗注射液。
• 自主知识产权：这些药物具有完全自主知识产权，代表国内创新药的发展突破。
• 相关概念股：药明康德、恒瑞医药等可能受益。

宏观经济动态

1. 中美贸易会谈：中方计划明年1月举行中美贸易会谈，强调中美经贸合作互利共赢。
2. 央行逆回购操作：12月20日央行开展1500亿元逆回购，利率维持不变，对冲流动性。
3. 个人所得税改革：国税总局发布新个税法征管衔接公告，2019年1月1日正式实施。
4. 香港加息：香港金管局上调贴现窗基本利率至2.75%，反映低利率环境下的正常化趋势。
5. 世界银行报告：维持2018年中国经济增速预期为6.5%，预计2019年增速放缓至6.2%。
6. 对外开放政策：经济参考报强调扩大对外开放是中国发展的重要保障。

国际市场分析

美国市场

• 美联储表态：加息符合预期，但态度更加鹰派，下调2019年经济增速预期，市场反应强烈。
• 美国财长努钦：认为市场对美联储的表态反应过度，强调经济增速有望达到3%以上。
• 前纽约联储主席杜德利：预计美联储可能进一步加息2-3次，但软化程度有限。

英国市场

• 维持利率不变：英国央行保持利率在0.75%，资产购买规模不变。
• GDP与CPI预期：预计第四季度GDP增长0.2%，2019年1月CPI降至1.75%左右，未来加息将渐进且有限。

国际股指与大宗商品

关键信息汇总

• 市场情绪：整体低迷，成交量萎缩，避险情绪回升。
• 政策导向：稳杠杆、防风险，IPO常态化，监管逐步市场化。
• 外部风险：中美贸易摩擦、英国脱欧不确定性、欧洲动荡局势。
• 行业机会：移动支付、智能小程序、创新药领域可能受益。
• 国际动态：美联储鹰派立场、香港加息、世界银行中国经济预测。

总结

当前市场面临多重压力，包括外部贸易环境的不确定性、国内政策的稳中求进以及市场整体信心不足。投资者应关注市场节奏，控制仓位，精选个股。同时，政策与行业动态可能带来结构性机会，如移动支付、智能小程序和创新药领域，值得关注。