20230604-申港证券-环保行业研究周报_污水分质处理推动市政工业运营并进_10页_981kb

关键事件总结：
江苏省生态环境厅和住房城乡建设厅印发《江苏省工业废水与生活污水分质处理工作推进方案》，旨在加速工业与生活污水分类收集、分质处理，提升城镇污水处理厂效能、降低工业污染风险、并将工业废水纳管园区控制在特定范围内（苏锡常等地区2024年全面实施，徐连淮盐宿地区2025年全面实施）。方案强调重金属、难降解、高盐废水的专门处理设施，并针对可生化性好的工业废水（如发酵酒精、味精等食品行业废水）放宽纳管条件，通过签订书面合同补充城镇污水系统碳源，缓解污水处理碳源不足问题。

投资策略分析：
分质处理的推进有助于提升工业污水集中处理设施利用率，并通过碳源补充优化城镇污水处理运营成本。建议关注市政与工业水务上市公司，包括首创环保、倍杰特等，这些公司有望受益于政策实施带来的水务运营端降本增效。

行业动态与市场回顾：
本周申万环保板块涨跌幅达-138%，表现疲软；水务及水治理、大气治理等子板块下跌显著，部分个股如美埃科技、兴源环境录得大幅上涨，而ST星源等个股跌幅惨重。环保行业估值较高，但政策落地风险包括分质处理机制全国推进力度不足或纳管政策执行延迟。

风险提示：
主要风险包括政策推进不及预期、污水处理设施利用率提升效果未达目标，以及市场波动影响投资回报。需关注政策执行进度和行业整体表现。