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报告摘要

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号

有色周报—碳酸锂
日期：2025年8月9日
研究员：兰雪
交易咨询：Z0018543
审核：唐韵 Z0002422
免责声明： 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，观点和建议仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

核心分析与结论：

供需平衡数据：
- 碳酸锂供应端
  7月预计碳酸锂供应99030吨，需求94247吨，供需差4783吨；8月供应预计101700吨，需求99099吨，供需差缩小至2602吨。
- 产量与增量：
  碳酸锂周度产量环比增长2288吨至19556吨，预计8月总量环比增3%至8.42万吨，锂辉石提锂开工率提升推动供应端贡献增量。
库存情况：
- 碳酸锂库存
  SMM数据显示，7月末库存总量97846吨；本周周度库存142418吨，百川数据工厂库存29815吨。高库存结构未改善，压制价格反弹空间。
- 结构差异：
  下游、冶炼厂、正极厂、电池及贸易商库存占比分别为45888吨、51958吨、48159吨、43260吨，库存压力持续。
价格与基差：
- 8月8日电池级碳酸锂现货价71900元/吨，环比涨0.91%；期货价76960元/吨，基差-5060元/吨，价差保持高位。
- 全球碳酸锂产量虽增长，增速缓慢，市场供过于求压力延续。
情绪与扰动因素：
- 短期扰动：
  江西矿山采矿证到期引发供应收缩担忧，资金增仓推涨情绪短期主导市场波动。
- 基本面支撑：
  下游正极材料需求回暖、采购提前，尤其是电池企业积极备货，推动价格温和上涨；但高库存限制上涨幅度。
观点总结：
- 短期观点：
  高库存与增量供应压制涨势，尽管江西矿山扰动情绪持续，价格弱势震荡或为主。
- 长期走势：
  受储能、新能源车需求催化，碳酸锂中长期仍有向上空间，但需警惕政策调整与产能爬坡不及预期风险。