20210806-新世纪期货-8月螺纹市场展望_限产_政策博弈_钢价有望先抑后扬_11页_958kb

黑色产业链组市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2021年8月螺纹钢市场的供需格局、价格走势及影响因素，结合政策调控、环保限产、房地产市场变化等多方面信息，对市场走势进行了展望。

主要观点

• 螺纹钢价格走势：预计8月螺纹钢价格将呈现“先抑后扬”的走势，主要由于政策端保供稳价及供给端趋紧带来的博弈。
• 供需双弱格局：供给端受环保限产影响明显收缩，需求端受房地产调控及制造业投资放缓影响疲弱，整体市场呈现供需双弱态势。
• 政策调控影响：工信部推动粗钢产量压减，环保限产政策逐步落地，对市场预期和实际供应产生影响。
• 库存变化：库存累积速度放缓，部分钢厂库存下降，为后续价格提供支撑。
• 出口政策调整：出口退税取消及关税上调，对冷轧镀锌等产品出口形成压力，但未涉及热卷出口，市场反应好于预期。

关键信息

一、行情回顾

• 7月市场表现：钢材现货坚挺，期货升水，市场呈现强预期。
• 钢厂减产：各省落实全年粗钢产量不高于去年，减产从预期走向现实，钢厂盈利水平回升。
• 库存变化：螺纹钢库存下降，整体库存水平正常，下半年去库压力不大。
• 数据来源：Wind、mysteel、新世纪期货等。

二、螺纹市场供需分析

1.1 供应方面

• 粗钢产量数据：
  • 2021年6月粗钢产量9388万吨，同比增长1.5%。
  • 1-6月粗钢产量56333万吨，同比增长11.8%。
• 限产执行情况：
  • 唐山限产较严，河北维持20%-30%限产。
  • 江苏、山东、安徽等省份要求全年粗钢产量不高于2020年，下半年集中减产。
  • 下半年预计全国粗钢产量同比减产约5%，部分省份减产幅度较大（如江苏约812万吨）。

1.2 需求方面

• 房地产需求：
  • 房企“三道红线”政策抑制融资，进一步抑制房地产市场需求。
  • 房地产投资增速放缓，新开工面积下降，竣工面积上升。
  • 集中供地政策影响房企拿地节奏，销售增速预计持续回落。
• 制造业投资：制造业投资上行动能放缓，出口增长面临压力。
• 建材成交量：建材成交量下降，符合淡季特征。

1.3 库存与利润

• 库存变化：螺纹钢库存下降，总库存小幅减少，后期有望快速去库。
• 钢厂利润：钢厂利润大幅回升，长流程钢厂利润超过600元/吨。
• 利润支撑：低库存下，钢厂补库预期增强，对成材价格形成支撑。

未来展望

• 8月走势：随着减产计划落地，螺纹钢产量下降，市场提振，期价走强。
• 供需格局：下半年销售和新开工回落，钢材市场或延续供需双弱格局。
• 价格预期：螺纹钢价格有望走出“先跌后涨”行情。
• 风险提示：
  1. 工信部粗钢产量压减执行力度不及预期；
  2. 库存快速增加；
  3. 需求大幅回落；
  4. 原料价格大幅回落传导至下游。

相关报告

• 螺纹2月月报：供需双减，复工进度左右行情。
• 螺纹3月月报：供需改善，逢低做多为主。
• 螺纹4月月报：政策趋严继续做多利润，关注需求表现。
• 螺纹6月月报：政策调控明显，螺纹上方空间有限。

风险点

1. 工信部压缩粗钢产量执行力度不及预期；
2. 库存快速增加；
3. 需求大幅回落；
4. 原料价格大幅回落传导至下游。

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