20210321-天风证券-传媒一周观点_业绩期把握中概在内头部公司业绩估值性价比_底部公司预期差带来超额收益_15页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

2021年3月14日至3月19日期间，传媒板块整体表现不佳，A股传媒板块指数下跌1.69%，上证综指下跌1.40%，深证成指下跌2.09%，创业板指下跌3.09%。美股纳斯达克中国科技股指数下跌0.46%，而恒生中国企业指数则上涨0.99%。市场普遍关注中概股和头部公司的业绩与估值性价比，同时寻找低位低估值个股的超额收益机会。

主要观点

• 市场表现：传媒板块整体承压，但部分个股如视觉中国、捷成股份、锋尚文化表现强势，涨幅分别为13.74%、12.13%、9.03%。
• 中概股动态：百度即将在港交所挂牌，B站通过港交所聆讯，小米推出百亿港币回购计划并回应美法院初步禁止令，腾讯、美团、快手迎来业绩报告期。
• 业绩与估值：市场重视业绩兑现与估值性价比，建议投资者区分21/22年及长期成长，关注后疫情修复板块如线下消费、营销、出版、部分游戏公司。
• 行业亮点：短视频平台高景气，腾讯、快手、B站表现突出；电影票房创新高，春节档为一季度业绩奠定基础；SaaS行业受益于直播电商高增长，微盟、有赞等港股表现较好。

关键信息

A股表现

• 涨幅前三：视觉中国（+13.74%）、捷成股份（+12.13%）、锋尚文化（+9.03%）
• 跌幅前三：三七互娱（-23.40%）、完美世界（-13.00%）、昆仑万维（-6.56%）

美股表现

• 涨幅前三：腾讯音乐（+14.84%）、唯品会（+7.70%）、趣店（+6.15%）
• 跌幅前三：富途控股（-17.37%）、乐信（-14.91%）、老虎证券（-12.55%）

港股表现

• 涨幅前三：美图公司（+19.42%）、小米集团-W（+15.38%）、欢喜传媒（+14.35%）
• 跌幅前三：中国有赞（-11.60%）、新东方-S（-7.30%）、微盟集团（-15.97%）

电影票房

• 总票房：4.88亿元
• 票房前三：《阿凡达》（1.91亿）、《你好，李焕英》（0.98亿）、《人潮汹涌》（0.59亿）

电视剧热度

• 热度前三：《斗罗大陆》（8692.50）、《暴风眼》（8370.93）、《爱的理想生活》（8370.83）

网剧热度

• 热度前三：《山河令》（9712.12）、《你是我的城池营垒》（9367.46）、《锦心似玉》（9314.05）

卫视收视率

• 周日收视率前三：《琉璃》（江苏卫视 2.768%）、《爱的理想生活》（湖南卫视 2.31%）、《暴风眼》（上海东方卫视 2.227%）
• 周四收视率前三：《琉璃》（江苏卫视 3.158%）、《爱的理想生活》（湖南卫视 2.957%）、《爱在星空下》（浙江卫视 2.284%）

综艺栏目热度

• 热度前三：《青春有你第三季》（爱奇艺）、《创造营2021》（腾讯视频）、《王牌对王牌第六季》（腾讯、爱奇艺、优酷联播）

风险提示

• 疫情影响：可能对市场表现产生持续影响。
• 经济与政治环境风险：国内外经济和政治变化可能影响行业。
• 监管趋严：行业面临更严格的监管政策。
• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。

投资建议

• 关注头部公司：如腾讯、百度、B站等，其后续走势取决于业绩兑现。
• 把握预期差机会：部分前期关注度较低的子领域和个股，如后疫情修复板块，可能带来超额收益。
• 政策受益：传媒国家队如中移动与广电合作，广电总局支持广电机构控股或参股互联网企业，国企改革和融媒体政策受益。

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