20260831-中国银河-人工智能及计算机行业行业月报_AI应用价值持续兑现_国产超节点有望迎放量拐点_27页_11mb

人工智能行业总结

核心内容

2026年8月，人工智能板块整体小幅上涨，涨幅为3.03%，但细分赛道分化严重。板块指数表现弱于上证综指和沪深300指数，显示出市场对AI应用落地的关注度逐步提升。人工智能应用服务商成为政策重点，工信部发布首个国家级专项政策，推动AI从模型竞赛向落地交付转型。

主要观点

1. 政策导向：

   • 工信部发布《关于开展人工智能应用服务商培育专项行动的通知》，提出建立服务商资源池、提升供给水平、推动规模化应用、加强支撑保障等措施。
   • 政策强调AI服务层的重要性，旨在打通AI应用最后一公里，推动AI应用价值重估。

2. 国产超节点发展：

   • 国产超节点产品如华为Atlas950 Super PoD、阿里、中科曙光、新华三、百度、中兴通讯、沐曦等开始批量交付。
   • 互联网厂商仍是主要需求方，产业链上游如芯片、服务器、电源、液冷、连接器将受益。

3. 英伟达业绩指引超预期：

   • 英伟达2027财年第二财季营收962.21亿美元，同比增长106%，净利润596.9亿美元，同比增长126%。
   • 预计2028财年收入增长约70%，全球AI产业仍处于景气度上行周期。

关键信息

• 市场表现：人工智能指数（884201.WI）8月涨幅3.03%，计算机行业指数（801750.SI）涨幅2.63%。
• 企业动态：
  • 腾讯发布Hy4-preview大模型并开源，性能优于主流模型。
  • 阿里发布Qwen3.8-Flash，训练成本下降近90%，推理成本下降显著。
  • 智谱发布GLM-5.3，通过后训练提升模型能力，开放API。
  • Google推出Gemini3.5Transcribe，实现语音转文本的高精度。
  • Meta开源Muse Glimmer，可在本地设备运行，性能优异。
• 技术进展：
  • Google DeepMind的Gemma模型下载量突破10亿次，构建Gemmaverse生态。
  • Cell2Sentence-Scale模型在癌症治疗中取得突破，提出新治疗通路。
  • EgoSuite-Open100K数据集发布，为物理AI提供扩展规律验证。

投资建议

建议关注以下细分赛道及公司：

1. 国产芯片设计厂商：寒武纪、海光信息、燧原科技、壁仞科技、天数智芯、摩尔线程、龙芯中科。
2. 布局超节点厂商：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份。
3. 服务器ODM厂商：神州数码、华勤技术、拓维信息。
4. 国产算力产业链配套：锐捷网络、科华数据、曙光数创、华丰科技、盛科通信等。
5. 算力租赁与Token工厂：软通动力、润泽科技、光环新网、润建股份、大位科技、东阳光、行云科技。
6. 国产大模型厂商：智谱、MINIMAX-W。
7. 信创及AI应用厂商：金山办公、福昕软件、合合信息、中国软件、科大讯飞、达梦数据、国投智能、万兴科技、税友股份、同花顺、财富趋势、汇量科技、迈富时、国能日新等。

风险提示

• 技术迭代不及预期
• 科技巨头竞争加剧
• 法律监管风险
• 供应链风险
• 下游需求不及预期

重点公司盈利预测与估值

市场行情回顾

整体行情

• A股人工智能指数（884201.WI）8月涨幅3.03%，计算机行业指数（801750.SI）涨幅2.63%。
• 人工智能指数成分股涵盖主板、创业板、科创板和中小板，权重分布较为均衡。

代表企业

• 涨幅前十：劲拓股份、富瀚微、三人行、开普云、天娱数科、智微智能、浪潮信息、恒信东方、星宸科技、深信服。
• 跌幅前十：合合信息、浪潮软件、传音控股、光环新网、中电鑫龙、虹软科技、福石控股、金山办公、三七互娱、每日互动。

板块估值

• 人工智能指数重要成分股近三年营收复合增长率18.36%，净利润复合增长率22.92%。
• 截至8月31日，平均PE（TTM）为56.78倍，PS（TTM）为4.33倍。

人工智能产业动态

数据要素与数据交易所

• 数博会：展示AI在工业领域的应用，如南方电网的“吠云”系列机器狗。
• 数据合规智能体：安徽省数据交易所发布审查规则，推动数据合规审查智能化。
• 数据要素服务创新中心：贵阳大数据交易所与防城港市合作，打造面向东盟的数据流通新样板。
• “数据要素×”城市行：广州数据交易所推动会员企业数字发展，链接产业资源。

算力端动态

• 英伟达Groq：量产加速器，提升Token生成速度，MLCC涨价反映供需紧张。
• 英特尔Hot Chips 2026：展示三款AI架构，包括Diamond Rapids处理器、Crescent GPU、Wildcat Lake SoC。
• Cerebras CS-4：发布新一代加速器，推理速度比GPU高30倍，采用模块化设计。

前沿行业动态

前沿技术动态

• Gemma开源：累计下载量突破10亿次，构建Gemmaverse生态。
• Cell2Sentence-Scale：基于Gemma模型，提出癌症治疗新通路，并在活细胞中验证。
• EgoSuite-Open100K：全球首个全标注第一人称人类行为数据集，为物理AI提供扩展规律验证。

前沿企业动态

产品与技术

• 腾讯、阿里、智谱等企业持续推出高性能大模型，开源策略推动技术普及。
• Google、Meta等海外企业也在AI领域取得突破，开源模型推动行业进步。

投融资事件

• 人工智能企业融资活动活跃，推动技术创新与应用落地。
• 企业通过合作与并购拓展市场，提升竞争力。

投资建议

• 关注芯片设计、超节点、服务器ODM、算力配套、大模型、信创及AI应用等细分赛道。
• 建议重点布局具备技术优势和市场前景的企业，如寒武纪、海光信息、中科曙光、浪潮信息、软通动力等。

风险提示

• 技术迭代不及预期可能导致投资风险。
• 科技巨头的竞争加剧可能影响中小企业发展。
• 法律监管风险需关注政策变化。
• 供应链问题可能影响产品交付。
• 下游需求不及预期可能导致业绩下滑。