20260901-大同证券-建筑装饰行业周报_指数放量反弹_政策组合拳密集落地_13页_1mb

报告摘要

建筑装饰行业周度分析总结（2026.8.24-2026.8.30）

核心内容概览

一、市场表现与政策动向

本周建筑装饰行业整体呈现“指数放量反弹、政策组合拳密集落地、中报分化落地”格局。A股主要指数走势分化，上证指数与科创50分别上涨1.2%和0.52%，深证成指下跌1%，创业板指回调3.42%。建筑装饰行业周收涨1.8%，跑赢大盘。其中，园林工程板块涨幅最大，达4.09%，而工程咨询服务Ⅱ周收跌1.48%。

国内政策端释放积极信号，财政部明确下半年将谋划出台增量政策，财政支出力度为历年最大；金融监管总局发布五项房地产融资管理办法，推动房地产销售与信贷制度重构。同时，国家发改委召开“六网协同”协调推进工作会，明确“十五五”重大工程投资主线，为建筑业提供明确订单支撑。

海外端，美联储主席沃什释放鹰派信号，9月加息预期升温，国际金价周线大幅下挫，对全球风险偏好形成压制。

二、行业估值与市场定位

截至8月28日，建筑装饰行业PE(TTM)为13.42倍，位于近10年79.52%分位数，全市场排名第29/31，相对其他行业处于偏低位置。PB(LF)为0.7倍，位于近10年4.8%分位数，全市场排名第30/31，也处于偏低水平。

行业估值处于低位，具备一定的配置价值，尤其在当前流动性宽松、低利率环境下，低估值高股息标的更具吸引力。

三、发债与资金供给情况

本周专项债发行环比增加，新增专项债1865.14亿元，8月累计新增5188.3亿元。城投债发行量578.26亿元，环比增加80.25亿元，但净融资额为-205.16亿元，仍为负值。特别国债本周无净融资。

尽管当前基建资金供给仍处于阶段性低位，但政策强调“发力提效”，下半年将有超2万亿元专项债与特别国债待发行，叠加政策性金融工具资金共振，后续基建资金支撑有望增强。

四、经营数据与行业景气度

中报显示，建筑企业营收与利润整体承压，行业总产值收缩。传统房建与基建业务持续承压，但企业间分化加剧，海外新签订单与境外营收占比持续提升。装配式、智能建造等工业化方向加速渗透，成为对冲国内需求下行的核心引擎。

高频数据显示，建筑业PMI为46.9%，位于荣枯线下，环比下降0.1个百分点，同比下降2.2%。新订单指数42.4%，较上月有所回升，显示企业对后续需求修复信心增强。水泥发运率38.84%，环比上涨0.63%；普通散装水泥价格249.1元/吨，环比上涨0.93%。螺纹钢产量173.13万吨，同比下降21.49%，价格3245元/吨，环比上涨0.19%。石油沥青装置开工率21.6%，环比下降1.9%，同比下降9.1%。