20230504-中原证券-有色金属行业月报_美联储加息符合预期_贵金属价格继续上涨_23页_2mb

有色金属行业月报总结

投资要点
⚫ 4月行业表现：有色板块下跌0.98%，排名第11；黄金（40.1%）、铜（0.75%）表现较好，铝（-12.4%）、锂（-43.6%）等大幅下跌。
⚫ 基本金属：LME铅、镍、锡价格上涨，库存下降；欧美经济衰退预期增强，需求承压；美联储维持高利率，基本金属价格或继续承压。
⚫ 贵金属：黄金、白银涨超10%，避险情绪推动价格上涨；美联储维持高利率预期，利好贵金属长期走势。
⚫ 小金属：碳酸锂价格跌幅扩大至24.79%；新能源汽车产销增长，锂价或阶段性反弹。
⚫ 稀土：轻、重稀土价格普遍下跌，下游需求疲软；建议关注新能源汽车装机需求变化。
⚫ 投资建议：行业估值分化，建议关注黄金、铝和锂板块；行业评级“同步大市”，风险包括宏观下行、地缘冲突及疫情扰动。

细分领域表现

• 基本金属：铅、镍、锡库存下降，价格波动；欧美经济下行压力增大，需求扰动需关注。
• 贵金属：黄金、白银涨势延续，避险需求主导；美联储政策稳通胀，支撑价格高位运行。
• 新能源金属：碳酸锂价格持续下行，但新能源汽车产销增长或提供反弹机会。
• 稀土：价格普遍下跌，供需矛盾短期难解，关注下游需求改善信号。

风险提示

• 宏观经济加速下行、地缘冲突加剧、新冠疫情反复。