20180319-东兴证券-农林牧渔行业2018年3月第3周周报_收储提振猪市_禽链震荡走强_22页_1mb

农林牧渔行业2018年3月第3周周报总结

核心内容

本周农林牧渔（申万）行业整体下跌1.2%，跑赢沪深300约0.04个百分点，但跑输整体大盘约0.11个百分点，位于申万28个行业第15位。其中，果蔬加工涨幅最大，达到5.0%；畜禽养殖跌幅最严重，为-2.1%。行业内部表现分化，部分公司股价大幅上涨，部分则出现显著下跌。

主要观点

• 生猪市场：猪价持续下跌，跌破11元/公斤，猪粮比降至5.46，跌破国家预警调控警戒线。生猪养殖利润下滑，亏损加深。尽管中央发布收储冻猪肉1亿吨，对猪价有所提振，但猪价仍处于周期下行阶段，预计4月需求将有所回升，但整体仍以窄幅调整为主。建议关注龙头养殖企业牧原股份、温氏股份，以及后周期的饲料动保企业如生物股份、唐人神、海大集团。

• 家禽市场：毛鸡价格止跌回升，主产区白羽肉鸡周均价6.80元/公斤，环比下降2.6%。由于屠宰企业逐渐恢复开工，市场供应有限，鸡价预计震荡走强。推荐关注益生股份和圣农发展。

• 水产市场：草鱼、鲤鱼等大宗水产价格保持稳定，海参价格下跌5.17%。整体水产市场波动较小。

• 农作物市场：玉米价格持续上涨，主要因供给减少和需求旺盛。豆粕价格国内下降，国际略有上升。大豆价格国内外均上涨，糖价国际下降，国内上涨。棉花价格国内外均下降。市场对玉米价格走势较为乐观。

• 宠物板块：宠物行业步入快速发展期，预计2020年规模近千亿。宠物食品和医疗是主要增长点，建议关注具备产品力、营销力和品牌力的优质标的，强烈推荐中宠股份。

关键信息

投资组合

• 上周投资组合：京蓝科技（20%）、海大集团（20%）、温氏股份（20%）、唐人神（20%）、生物股份（20%），组合收益率为-2.53%，跑输沪深300约1.25个百分点，跑输行业指数约1.29个百分点。
• 本周投资组合：京蓝科技（20%）、海大集团（20%）、温氏股份（20%）、唐人神（20%）、中宠股份（20%）。

行业重点公司盈利预测与评级

重点跟踪公司周股价涨跌幅

涨跌幅前五名

1. 国投中鲁：28.2%
2. 益生股份：11.1%
3. 华资实业：8.3%
4. 民和股份：8.0%
5. 中基健康：7.2%

涨跌幅后五名

1. 敦煌种业：-7.0%
2. 绿庭投资：-6.7%
3. 宏辉果蔬：-5.2%
4. 京蓝科技：-4.8%
5. 登海种业：-4.7%

行业要闻

1. “一带一路”农业合作：农业合作是“一带一路”倡议的重点，推动包容性可持续价值链、电子农业创新及跨境动植物疫病防控。
2. 国务院机构改革：组建农业农村部，完善体制机制，助力乡村振兴战略实施。
3. 农业部曝光制假农药企业：农药合格率提升，但仍存在非法添加问题，将加强监督检查。
4. 豆油期货合约上市：豆油1903合约上市，实施动态升贴水制度，提升华南交割便利性。
5. 象屿股份收购神农菇业：通过发行股份和募集配套资金收购神农菇业100%股权，用于建设生产线及支付费用。
6. 金河生物提供融资担保：为子公司及孙公司提供合计76,000万元融资担保，提升其融资能力。
7. 傲农生物设立境外子公司：在美国设立全资子公司，开展饲料原料采购，但面临海外运营风险。

风险提示

• 价格波动：禽畜产品价格波动可能影响行业利润。
• 政策变动：政策调整可能对行业产生重大影响。
• 疫病风险：动植物疫病可能对行业造成冲击。

投资策略

投资主线包括：

1. 宠物板块：关注宠物食品与医疗市场，推荐中宠股份。
2. 禽畜养殖及后周期标的：推荐京蓝科技、海大集团、温氏股份、唐人神、生物股份。

评级体系

• 公司评级：以沪深300为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业评级：分为看好、中性和看淡。

总结

2018年3月第3周，农林牧渔行业整体下跌，但部分子行业如果蔬加工表现良好。生猪市场受多重因素影响，价格持续下跌，但中央收储政策或为猪价提供支撑。家禽市场震荡走强，玉米价格因供需变化持续上涨。宠物板块快速发展，成为新的投资热点。行业重点公司表现分化，建议关注具备竞争优势的优质标的。同时，需警惕价格波动、政策变动及疫病等风险。