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多晶硅行业日报总结

核心内容概览

本日报主要分析了多晶硅期货市场及现货市场的近期表现，并结合行业供需情况与政策环境，对后市走势进行了展望。

期货市场表现

• PS2611合约：今日探底回升，强势反弹，开盘37255元/吨，最高38310元/吨，最低36735元/吨，收盘38000元/吨，涨幅2.61%。
• 成交量与持仓量：全天成交10.86万手，成交额122.54亿元，持仓量11.73万手，较昨日增仓315手。
• 价格走势：早盘一度下探至36735元/吨，午后震荡拉升，最终收出带下影线的中阳线，重新站上38000元/吨整数关口。
• 市场情绪：反弹主要由国内商品市场整体回暖、空头平仓及光伏装机首超煤电的情绪传导带动。

现货市场情况

• N型多晶硅现货均价：4.0万元/吨，较上个工作日持平。
• N型多晶硅混包料现货均价：3.85万元/吨，也保持不变。
• 硅片价格：维持高位但部分尺寸走弱，硅片企业原料库存普遍在30天以上。
• 成交情况：现货成交较少，部分硅片企业进场采购，但成交量仍未显著提升，市场等待近期多个会议结果。

行业基本面分析

• 供给端：国内多晶硅行业整体开工率维持在41%，协鑫颗粒硅开工率在50%-60%。9月预计产量约12.45万吨，行业开工率仍处回升通道。
• 反内卷政策影响：企业挺价意愿增强，低价出货减少，部分企业开始控量保价，供给端对价格的支撑逐步显现。
• 需求端：硅片价格高位，但下游对涨价接受度较低，产业链顺价初步遇阻。
• 组件端报价：光伏组件集采项目投标单价区间为0.624—0.883元/W，整体均价0.705元/W，环比下降约4.1%。
• 库存压力：全产业链库存超50万吨，交易所仓单增至23940手（约4.78万吨），库存高位压制上行空间。

后市展望

• 短期走势：今日反弹以超跌修复和情绪带动为主，基本面压力未缓解，反弹持续性存疑。
• 关键支撑位：37000元/吨是政策底与现金成本交汇的关键支撑位。
• 价格修复预期：若无量能及现货成交配合，期价可能重回37000-38500元/吨区间震荡筑底；若减产政策落地或现货高价成交重启，有望向39000元/吨上方修复。
• 操作建议：建议采用区间思路，不建议追高，等待减产政策消息和现货成交数据进一步明朗。

风险因素

• 9月实际排产超预期
• 反内卷政策不及预期
• 现货提价后下游接受度低

行业要闻

• 光伏装机历史性突破：截至7月底，全国光伏发电装机达到12.86亿千瓦，首次超越煤电，光伏成为我国第一大电源。
• 协鑫科技业绩说明会：管理层披露颗粒硅开工率维持在50%-60%，报价区间40-43元/kg，已产生实际成交。
• 下游硅片价格：单晶183mm N型硅片均价1.1元/片，较前一工作日持平，下游对硅片涨价接受度较低。
• 上游原材料价格：光伏级三氯氢硅市场均价约4100元/吨，工业硅均价9200元/吨，价格均与上一统计日持平。

数据概览

• 图1：多晶硅现货价格（元/吨）
• 图2：多晶硅工厂库存（吨）
• 图3：多晶硅成本与利润（元/吨）
• 图4：多晶硅产能与产量（吨）

以上图表数据均来源于百川盈孚和建信期货研究发展部。

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