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光大证券2020年半年度业绩：农产品市场分析

生猪现状分析

2024年，国内生猪市场供需博弈激烈，12月生猪现货价格先涨后降，全国均价1586元/公斤，养殖利润环比增加。受腌腊需求提振，价格短暂反弹后因高价接受有限而回落。同期，生猪期货合约弱势运行，持仓量维持低位。行业预期春节消费旺季与供应增加的双重影响下，猪价延续弱势，建议反弹做空。

能繁母猪与仔猪市场

2023年能繁母猪存栏持续环比增长，对应明年生猪出栏量将持续增加。2024年能繁母猪淘汰与销售双双环比下降，显示养殖端补栏积极性下滑，仔猪价格延续弱势。饲料成本下降支撑养殖利润，但亏损情况仍存。

屠宰与出栏动态

2024年生猪出栏量稳步增加，屠宰企业开机率提升至38.52%。然而，高价收猪难度大，部分企业转为收购标猪，导致交易均重下降。前三季度头部企业扭亏为盈，利润恢复显著。

饲养成本与利润

饲料成本下降推动养殖利润小幅增长，2024年前三季度自繁自养利润达323元/头，外购仔猪利润42元/头。行业盈利空间逐步改善，但长期仍受成本波动影响。

政策与市场展望

国家通过产能调控稳定生猪供应，农业农村部调整能繁母猪目标存栏量。欧盟猪肉反倾销调查可能对国内市场产生扰动，关注行业淘汰节奏变化。

鸡蛋市场浅析

鸡蛋现货价格4.55元/斤，期货主力合约因基差收敛呈现短期震荡。饲料成本继续下降，养殖利润小幅增加。供需趋平衡，预计短期维持震荡格局。

注：以上分析基于光大证券研究报告摘要，数据截至2024年。