20210712-万联证券-医药生物行业周观点_CDE新政策引发短期扰动_加速行业分化_7页_894kb

医药生物行业周总结（07.05-07.11）

核心内容

上周医药生物行业整体表现不佳，板块下跌4.05%，跑输沪深300指数3.82个百分点。市场情绪受CDE新政策影响，CXO板块出现明显回调，带动医药板块整体下行。尽管短期市场出现扰动，但分析师认为，CXO板块的长期基本面依然强劲，行业将加速分化，集中度提升。

主要观点

1. 短期扰动：CDE发布的《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》引发市场对医药行业政策环境的担忧，导致CXO板块大幅调整，医药板块整体承压。
2. 长期利好：该指导原则有助于提升医药行业创新能力和引导企业合理配置资金，对具备创新能力或差异化竞争优势的企业形成利好。
3. 行业分化加速：CXO板块预计将进一步分化，行业集中度提升，优质企业将受益。
4. 投资建议：推荐关注具备持续创新能力和强大销售能力的平台型创新药企；不受研发结果影响、高景气度的创新药产业链CXO；以及不在医保体系内、具有消费属性的医药和医疗服务企业。

关键信息

一周市场表现

• A股整体趋势：上证指数涨0.15%，深证成指涨1.18%，创业板指涨2.26%，市场整体震荡上行。
• 医药板块表现：医药生物板块下跌4.05%，医疗服务、中药和化学制剂分别下跌6.56%、5.61%和5.19%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：*ST辅仁（+28.33%）、新华医疗（+20.37%）、ST运盛（+15.62%）、天坛生物（+12.82%）、万东医疗（+12.51%）。
  • 跌幅前五：键凯科技（-22.62%）、天智航-U（-21.59%）、广誉远（-19.95%）、吉药控股（-19.64%）、江中药业（-19.05%）。

一周行业要闻

1. 人工智能医用软件产品分类界定指导原则：国家药监局于7月8日发布，明确人工智能医用软件产品的管理属性和类别判定，加强监管并推动产业高质量发展。
2. 国务院政策吹风会：7月8日，国务院新闻办就2021年深化医药卫生体制改革重点任务进行解读，强调推广三明医改经验、建立整合型医疗卫生服务体系等。

重点公司公告

• 恒瑞医药：
  • 子公司获得注射用HR2001、SHR6508注射液的临床试验批准，分别用于预防化疗后恶心呕吐和治疗慢性肾脏病继发性甲状旁腺功能亢进。
  • 原董事长、总经理周云曙因身体原因辞职，孙飘扬先生暂代董事长职责。
• 博雅生物：
  • 收到国务院国资委关于华润医药控股有限公司收购其股份的批复，华润将成为第一大股东，拥有约29.17%的表决权。

风险提示

• 海外疫情控制不达预期；
• 国内疫情局部地区反复；
• 控费及带量采购政策实施超预期。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

证券分析师承诺

分析师徐飞承诺以独立、客观的态度出具报告，报告反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿。

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联系信息

• 分析师：徐飞
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