20150430-申万宏源-4月下半月调研指数报告_些许积极信号显现_27页_1mb

2015年4月下半月行业调研报告总结

核心内容概述

2015年4月下半月，申万宏源调研综合指数继续回落至-1.6%，当前景气度指数降至-12.8%，对未来6个月景气度预期也降至9.6%。整体经济景气度偏低，行业表现分化，部分领域出现积极信号，但多数仍处于低迷状态。报告涵盖房地产、汽车、家电、机床、工程机械、铜贸易、公路货运和出口货代等行业的调研结果。

主要观点

• 整体经济景气度偏低：调研指数持续处于历史同期低位，市场信心不足，经济筑底回升仍需政府更积极的政策支持。
• 部分行业出现回暖迹象：房地产中介、铜贸易商、机床经销商等表现出一定改善，但整体仍偏弱。
• 多数行业需求疲软：汽车、家电、工程机械等行业的销售和订单未见明显改善，部分行业库存压力上升。
• 出口和部分制造业持续低迷：出口货代需求仍未恢复，铜和工程机械行业面临进口和政策带来的压力。
• 季节性因素影响显著：部分行业在节后出现小旺季，但整体仍受季节性影响，难以持续。

关键行业分析

1. 房地产中介

• 市场人气有所回落，但整体仍处于高景气区间。
• 一线城市表现强于二线城市，改善型需求为主。
• 二手房成交量和挂牌量环比变化不大，但成交价略有上涨。
• 政策刺激和首付比例下降推动了4月上半月的销量增长，但后续需求可能被透支。

2. 汽车经销商

• 订单和到店客流未显著增长，消费者持币观望五一活动。
• 库存维持在1.5个月以内，部分经销商反映库存压力加大。
• 汽车行业整体表现平淡，促销活动对销量有一定带动作用。
• 汽车经销商对五一市场表现持乐观态度，但对未来仍保持谨慎。

3. 家电经销商

• 各经销商表现分化，部分因418活动销量略有改善。
• 库存接近2个月量，为五一销售做准备。
• 消费者观望情绪浓厚，行业景气度偏弱。
• 厨卫家电因家装需求支撑表现相对较好，其他品类如彩电、洗衣机表现一般。

4. 机床经销商

• 小机床和通用机床订单有所增加，但需求偏零散。
• 数控机床销量增速优于传统机床，但高端机床仍依赖进口。
• 行业整体景气度偏差，尚未进入工业4.0的实质性阶段。

5. 工程机械经销商

• 行业表现反季节性，景气度处于谷底。
• 地产投资未见起色，矿山关停，小挖销量仍依赖小型市政工程。
• 政府推动的PPP模式开始显现积极信号，部分大项目启动。

6. 铜贸易商

• 订单环比增长，需求改善，终端补库意愿上升。
• 现货铜升水扩大，贸易和投机需求上升。
• 进口量回升对国内市场供给和价格构成压力。
• 大部分贸易商预计铜价窄幅震荡，行业景气度有所上升。

7. 公路货运

• 货运量较前期改善，但货源和信息量不及去年同期。
• 商用车货运量处于底部，乘用车需求不及往年。
• 运价稳定于底部，部分公司下调运价。
• 调研对象预计5月后货运量可能回升，但持续性不强。

8. 出口货代

• 出口需求仍未恢复，继续负增长概率较大。
• 各航线运价低迷，欧线运价处于历史底部。
• 出口表现弱于季节性，市场情绪悲观。

关键信息

• 调研方法：采用电话调研方式，以月度为频率，了解当月情况。
• 样本特点：具有草根性、广泛性和代表性，多为销售或市场人员。
• 数据解读：使用扩散指数，反映样本点变化方向的一致性。
• 季节性影响：需考虑季节性因素，初期无法完全排除，需结合调研对象反馈判断。
• 数据有效性：调研数据与实际数据间存在差异，需时间检验。

总结

2015年4月下半月，中国经济和多个行业仍处于低迷状态，但部分领域开始显现些许积极信号。房地产市场在政策和季节性因素影响下出现小幅回暖，铜贸易商和机床经销商表现出需求改善。然而，汽车、家电、工程机械等行业仍面临销售不畅、库存压力和政策不确定性的挑战。出口货代需求持续疲软，市场整体信心不足。行业景气度与预期均出现下滑，经济能否筑底回升仍需政策支持。