20180107-安信证券-新年第一周行情预示三点变化_7页_511kb

报告摘要

A股市场2018年1月行情总结

核心内容

2018年1月7日，A股市场迎来新年开门红，整体趋势符合前期判断。市场在12月下旬结束调整，进入横盘筑底阶段，并在年底开始回升反弹，呈现出一定的轮动普涨特征。新年第一周行情预示了三个重要变化：

行情逻辑不再拘泥于行业集中度提升与大市值龙头特征：市场开始关注中小盘股的估值重估，尤其在地产行业表现突出。
行情开始向下游盈利复苏延伸：通胀预期提升，带动下游行业如石油化工、化纤、啤酒、航空、农业等出现盈利复苏迹象。
蓝筹股出现分化，投资者对其业绩变得越来越不宽容：保险行业在年初普涨行情中表现较差，预示蓝筹股开始分化，市场对短期盈利增速低预期的公司更加敏感。

主要观点

地产行业估值重估：地产股在新年第一周表现出色，尤其是中小盘地产股如泰禾集团、荣盛发展等。这主要受到二线城市人才落户政策和地产销售超预期的催化，市场认为利率水平中期上行空间有限，地产股估值已见底。
通胀预期提升：年初通胀预期增强，带动中游向下游扩散的盈利复苏逻辑，消费品行业率先受益，随后成长性行业也将迎来复苏机会。
蓝筹股分化明显：保险股在年初持续下跌，显示市场对蓝筹股的容忍度下降，短期业绩预期不达标的公司可能面临调整。
成长性行业值得关注：业绩增速优异的成长性行业公司将率先受到市场青睐，尤其是年报业绩预告发布高峰期，中小市值成长股有望跑赢大盘。
中期看好创业板：市场环境正变得对有业绩支撑的中小市值成长股有利，中期战略性看多创业板指。

关键信息

投资策略

重点关注行业：TMT、军工、地产、石油化工、环保、医药等。
主题投资：军民融合、海南、大数据、区块链、智能制造、半导体、5G等。

金股组合（2018年1月）

行业	公司	2016 EPS	2017 EPS	2018 EPS	收盘价	市值（亿元）	流通市值（亿元）
计算机	大华股份	0.63	0.88	1.18	24.00	696	408
通信	生益科技	0.51	0.77	1.02	18.21	265	265
传媒	北京文化	0.72	0.41	0.54	14.12	102	55
电子	扬杰科技	0.43	0.67	0.90	28.54	135	66
军工	中直股份	0.75	0.74	0.88	47.14	278	278
金融	中国平安	3.41	4.04	5.03	70.89	12765	7679
医药生物	聚光科技	0.89	1.04	1.34	36.10	163	163
环保	中天能源	0.32	0.41	0.59	11.70	160	90
煤炭	潞安环能	0.29	0.86	1.06	11.92	357	357
有色	紫金矿业	0.09	0.10	0.22	4.63	956	732
食品饮料	五粮液	1.79	2.38	3.45	82.68	3139	3138
轻工	索菲亚	0.72	1.00	1.35	38.90	359	241
电新	正泰电器	1.31	1.31	1.69	26.73	575	388
机械	晶盛机电	0.21	0.39	0.61	20.04	197	185
家电	美的集团	2.24	2.62	3.33	57.96	3796	3656
农林牧渔	生物股份	0.72	0.97	1.27	31.32	282	269
化工	鲁西化工	0.09	1.30	1.90	17.98	263	263

风险提示

经济大幅低于预期：若经济增长不及预期，可能对市场产生负面影响。
地缘政治风险：国际局势的不确定性可能对股市造成冲击。
海外股市大幅下跌：海外市场波动可能传导至A股市场。

结论

整体来看，A股市场在2018年1月表现出一定的复苏迹象，但风格并未完全切换，市场逻辑开始向成长性行业和下游盈利复苏扩散。蓝筹股出现分化，投资者对短期业绩预期更加敏感，而中小市值成长股则可能因业绩超预期而获得更强的市场青睐。中期来看，创业板指仍具战略价值，建议投资者关注TMT、军工、地产、石油化工等行业的投资机会。

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