20260830-国信期货-硅产业链月报_短线价格震荡_中线价格仍然承压_14页_8mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概览

2026年8月，工业硅与多晶硅市场呈现“预期修复、现实偏弱”的格局。价格在多重因素推动下出现上涨，但基本面仍面临库存高企、终端需求疲软等压力。市场整体进入震荡调整阶段，预计9月价格将面临回调风险。

主要观点

1. 工业硅市场

• 价格走势：8月工业硅价格震荡上行，期货涨幅显著高于现货，主力合约SI2611月内上涨约6.6%。
• 成本与利润：8月底行业平均生产成本为8976元/吨，利润由亏损转为盈利，西北厂家在8800元/吨附近已具备现金利润。
• 供应端：西北部分企业减产落地，周度产量回落，8月产量环比下降，开工率降至53.6%。
• 需求端：多晶硅价格大涨、排产上行带来边际增量，有机硅利润修复、开工持稳，铝合金维持刚需采购。
• 库存压力：行业显性库存达72.45万吨，创历史新高，库存去化不畅可能制约价格反弹高度。
• 出口表现：出口端有所走弱，海外采购节奏放缓，国内价格上涨后出口利润收窄。

2. 多晶硅市场

• 价格走势：PS2611合约月内上涨约13.2%，8月28日收于37605元/吨。
• 成本与利润：行业平均成本43608.56元/吨，利润修复至-3964.81元/吨，利润率回升至-10%左右。
• 产量变化：8月周度产量上升，开工率由37.9%升至41%，预计月度产量提升至11万吨以上。
• 库存情况：多晶硅总库存达39.922万吨，创历史新高，下游组件价格跟涨乏力，终端需求仍偏弱。
• 产业链博弈：价格上涨向终端传导不畅，库存压力仍主导定价逻辑，存在冲高回落风险。

关键信息汇总

工业硅

• 现货价格：华东5530均价从9050元/吨涨至9400元/吨（+3.9%）；新疆5530从8450元/吨升至8700元/吨（+3.0%）。
• 期货表现：SI2611合约全月运行区间8215-8880元/吨，月末收于8785元/吨，涨幅约6.6%。
• 库存：8月底工业硅显性库存达72.45万吨，创历史新高。
• 基差变化：新疆5530基差由月初915元/吨回落至715元/吨，新疆4210基差大幅收窄至15元/吨。

多晶硅

• 现货价格：致密料均价从31.5元/公斤升至40元/公斤（+27%），创年内最大单月涨幅。
• 期货表现：PS2611合约全月运行区间33705-39460元/吨，月末收于37605元/吨，涨幅约13.2%。
• 库存：8月底多晶硅总库存达39.922万吨，创历史新高。
• 产量：8月多晶硅周度产量从2.44万吨升至2.64万吨，开工率由37.9%升至41%。

有机硅

• 价格走势：DMC价格止跌反弹，月内累计上涨逾1100元/吨，月末达13642元/吨。
• 利润：DMC生产利润回升至1409.38元/吨，利润率回升至10%以上。
• 库存：8月底有机硅DMC库存回落至4.16万吨，去化加快。
• 开工率：有机硅企业开工率维持在60%附近，持续执行减产操作。

铝合金

• 价格走势：8月价格小幅回落，行业利润依然偏薄。
• 产量：7月产量164.6万吨，环比6月下降；8月产量预计维持稳定。
• 需求：核心需求来自汽车行业，但销量增长乏力，库存预警指数处于不景气区间；房地产需求疲软对铝合金需求形成压制。

出口

• 总量：1-7月累计出口43.6万吨，同比上涨5.13%；7月单月出口5.65万吨，同比下跌23.68%。
• 趋势：出口增速维持中低水平，仅能形成阶段性需求托底。

后市展望与操作建议

价格预测

• 工业硅：9月价格冲高乏力，预计高位震荡后有回落压力，波动区间为8200元/吨—9000元/吨。
• 多晶硅：短期震荡上行，若无进一步减产政策，存在冲高回落风险。

交易策略

• 短线思路：以震荡为主，反弹至区间上沿可轻仓试空。
• 中线思路：若无进一步减产政策，可考虑逢高做空。
• 关注重点：西北减产执行力度、西南复产节奏、库存去化情况、市场情绪及政策影响。

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