2017-纺织服装行业专题研究：从新物种百布的成功看纺织品B2B的未来_17页-2mb

纺织服装行业B2B平台分析总结

核心内容

我国是全球最大的纺织业生产国、出口国和消费国，纺织品市场交易规模庞大，但行业互联网发展仍处于初级阶段，尚未有B2B平台占据行业龙头地位。当前，B2B平台在纺织品交易中具备巨大潜力，尤其在面料行业，其痛点为B2B平台提供了兴起的条件。

主要观点

• 市场容量大，互联网空间广阔：2015年我国纱布产量达3538万吨和893亿米，纺织品市场成交额达5954.81亿元，显示市场潜力巨大。
• B2B平台具备兴起条件：行业痛点包括供应链分散、信息不对称、交易周期长、价格波动频繁等，这些痛点为B2B平台提供了整合上下游资源、提升效率的机会。
• 自营模式为未来趋势：相较于线上黄页、代采购、撮合等模式，自营模式能更有效解决行业痛点，提升交易闭环效率，有望成为行业主导模式。

关键信息

1. 面料行业痛点及B2B解决方案

2. 面料B2B平台四大模式对比

3. 百布：唯一实现毛利的自营模式平台

• 公司背景：成立于2013年12月，旗下平台“百布”为纺织品交易型移动电商平台。
• 业务模式：专注自营模式，整合一级供应商，提供ERP进销存系统、图搜技术等。
• 技术优势：
  • 独创面料八维八级分类法，实现面料标准化。
  • 图像搜索匹配准确度达98%以上。
  • 建立行业标准面料数据库，SKU覆盖达80%以上。
• 运营成果：
  • 已链接3000多家一级供应商。
  • 客户每月采购额30-100万元，平均节省成本10-20%。
  • 月复购频次高达10次以上，覆盖广州、佛山、东莞、杭州、绍兴等服装生产重镇。
  • 服务超过6万多家服装生产企业。
• 资金与团队优势：
  • 完成四轮融资，其中B轮融资达数千万美金。
  • 全员持股，激励充分。
  • 产品技术负责人经验丰富，曾打造月交易额超十亿的平台。

4. 投资建议

• 重点推荐A股公司：搜于特（002503.SZ）
• 公司背景：从服装品牌业务转型为供应链管理、品牌管理及互联网金融为核心的服务平台。
• 业务发展：
  • 2015年制定新战略，向时尚生活产业增值服务领域发展。
  • 2016年供应链管理业务营收占比达68.37%，净利润占比达46.92%。
  • 2017年财务预算显示营收有望增长185%，净利润增长121%。
• 财务预期：
  • 预计2017-2019年每股收益分别为0.50元、0.75元、0.99元。
  • 2017年对应PE仅28倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 缺乏流量入口优势：平台需在传统渠道之外建立新的流量入口，否则难以获取足够用户。
• 平台精细化运营能力不足：若无法有效管理上下游供需关系，可能造成库存积压或不足。

结论

当前纺织服装行业B2B平台尚处于发展阶段，自营模式因其解决行业痛点的能力，成为未来发展的主要方向。百布作为唯一实现毛利的自营模式平台，具备技术、运营和资金等多方面优势，而搜于特则在A股市场中展现出强劲的供应链管理能力，值得重点关注。