20240819-首创证券-有色行业周报_金价再创历史新高_工业金属价格底部反弹_18页_2mb

有色金属行业投资分析：铜铝价格回升，锂价下行，金价创历史新高

分析师简介
吴轩，首创证券有色金属首席分析师，金融硕士，曾就职于长城证券，自2021年12月加入首创证券，专注有色金属板块研究。

摘要
本周有色金属板块整体涨幅0.24%，表现弱于大盘。核心金属价格出现显著反弹，其中SHFE铜、LME铜涨幅分别为315%、392%，SHFE铝、LME铝分别上涨106%、318%。价格回升主要得益于供应端扰动（如智利罢工、赞比亚运输限制）及美联储降息预期的推动。锂价持续下滑，电池级碳酸锂价格周跌63.5%，市场库存高企，供需矛盾突出。镁价下行，反映出需求疲软。贵金属市场表现强劲，黄金价格突破2500美元/盎司，创历史新高。

📊 价格与库存

• 铜铝：铜铝价格底部回升，TC加工费小幅下降；三大交易所库存减少，LME与SHFE铜铝库存变动显著差异化。
• 锂：碳酸锂价格继续下跌，碳酸锂、氢氧化锂库存均增至高位，供需失衡显著。
• 镁：镁锭价格下行，主因下游询单减少、终端需求不足，市场成交清淡。
• 贵金属：黄金价格创新高，COMEX与SHFE黄金涨幅达300%+，美元指数下跌提振金价。

📰 要闻速递

• 氧化铝与矿产：西澳Lake Hope高纯氧化铝项目进展顺利，政府加速采矿审批；泰坦矿业锌矿因洪涝停产。
• 锂与钴：智利Cobre Panamá铜矿争议事件，中国锂盐厂产量下滑及库存压力增大。
• 政策与调控：刚果解除部分采矿禁令，国内镁、稀土等板块公司公告频繁，涉及矿权整合、安全事故等。

⚠️ 主要风险提示

• 美元持续走强与宏观需求不足。