20210620-山西证券-光伏行业周报_硅料价格触顶_行业有望迎来复苏期_10页

光伏行业周报（20210614-20210620）总结

核心内容概述

本周光伏行业整体表现优于市场，Wind光伏指数上涨0.37%，在申万一级行业中排名第6。尽管沪深300指数下跌2.34%，但光伏行业仍展现出一定的抗跌能力。行业估值方面，光伏行业PE(TTM)为43.91，略高于电气设备行业（42.32），但整体处于中上游水平。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：光伏行业本周上涨0.37%，超过23个申万一级行业，表现优于电气设备行业（下跌0.18%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五的个股：中来股份（+17.78%）、露笑科技（+15.17%）、嘉泽新能（+13.99%）、双良节能（+13.44%）、珈伟新能（+10.92%）。
  • 跌幅前五的个股：京运通（-10.05%）、协鑫集成（-7.20%）、亚玛顿（-7.01%）、捷佳伟创（-6.56%）、爱旭股份（-5.99%）。
• 行业估值情况：光伏行业PE(TTM)为43.91，处于申万一级行业中上游水平。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：本周硅料价格维持稳定，大厂成交价在200-208元/公斤，无库存压力，短期内价格预计保持平稳。
• 硅片价格：硅片价格持稳，但由于电池价格下降，部分二线厂家小幅回调订单价格。
• 电池片价格：单晶电池片价格小幅下跌，范围在1.03-1.07元/瓦，多晶电池片价格在3.7-3.85元/片，价格下行趋势初现。
• 组件价格：组件价格维持在1.75-1.8元/瓦区间，国内项目与终端博弈持续，海外市场拉货力道趋缓，库存压力可能影响价格走势。

关键信息

3. 行业动态

• 山东21年风、光管理征求意见：山东省要求2021年风电、光伏发电电量占比达到10%以上，并将部分未并网项目纳入保障性并网范围。
• 河南：新能源配储能，优先并网：河南省鼓励新能源项目配储能，比例不低于10%且持续2小时以上，优先获得开发权和并网资格。
• 国家发改委：允许新能源企业自建、合建送出工程：新能源企业可自建或合建送出工程，电网企业将依法回购，推动新能源发展。

4. 投资建议

• 投资主线一：垂直一体化组件龙头

  • 随着多晶硅及光伏玻璃价格进入下行通道，组件利润有望修复。
  • 国内容配比放开将增加组件需求，BIPV成为新增长点。
  • 建议关注：隆基股份、晶澳科技。

• 投资主线二：逆变器龙头企业

  • 逆变器领域壁垒高，海外市场拓展推动业绩增长。
  • 分布式光伏占比提升带动组串式逆变器渗透率提高。
  • 光储一体化带来新的盈利增长点。
  • 建议关注：阳光电源、锦浪科技。

5. 风险提示

• 新能源消纳不及预期
• 新增装机量不及预期
• 国外经济恢复不及预期
• “十四五”新能源规划落地不及预期

结论

光伏行业在政策支持和市场需求的推动下，有望在下半年迎来复苏。当前产业链价格趋于稳定，组件和逆变器企业具备较好的投资价值。投资者应关注垂直一体化组件龙头及具备储能优势的逆变器企业，同时注意新能源消纳、装机量及政策落地等风险因素。