20250904-华泰期货-宏观月报_积极等待市场低点_7页_1mb

宏观月报总结：2025年9月4日

市场概览
8月份全球经济延续改善趋势，受益于流动性宽松预期推动的资产价格上涨。预期美国非农数据疲软将促使美联储在9月进一步降息，为市场注入流动性宽松信号。

宏观周期
全球经济面临扩张，但节奏不确定。若财政扩张快于经济下行压力，则为预防性扩张；否则可能转入深度调整周期。

价格周期
大宗商品和通胀通缩矛盾作为美中经济博弈的关键指标。9月内通胀风险未必降低，中美政策互动将影响全球市场价格结构。

政策周期
政策处于转型期，9月将伴随美国新财年财政支出博弈、中国财政政策调整及中东局势演变带来波动。美联储“缺资产”局面可能增加市场吸引力，但波动性同步上升。

策略建议
战略层面：维持对市场长期改善的中性偏乐观态度，利用短期调整降低成本。

战术层面：保持风险资产低配，维持对冲仓位，把握市场低点。

风险提示：美联储突发加息，地缘政治风险上升，全球通胀粘性持续高企。