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棉花早报——2026年7月29日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成投资建议。

基本面数据

• 全球消费与产量：
  • ICAC 7月预测：26/27年度全球消费2550万吨，产量2590万吨。
  • USDA 7月报：26/27年度产量2553万吨，消费2655.2万吨，期末库存1550.7万吨。
• 中国数据：
  • 6月纺织品服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%。
  • 6月棉花进口11万吨，同比增加294.9%；棉纱进口17万吨，同比增加6万吨。
  • 农业部预测：26/27年度产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。
• 全球供需平衡表（ICAC）：
  • 2026/27年度预计产量25.89百万吨，消费25.51百万吨，期末库存18.53百万吨，库存消费比0.73。
  • 2025/26年度库存消费比0.72，2024/25年度0.68，2023/24年度0.68，2022/23年度0.7，2021/22年度0.67。

市场走势分析

• 基差：
  • 现货3128b全国均价17599元/吨，基差1769（09合约），升水期货，偏多。
• 盘面走势：
  • 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
• 库存情况：
  • 中国农业部26/27年度7月预计期末库存822万吨，中性。
• 主力持仓：
  • 主力持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多。

市场预期与影响因素

• 天气因素：
  • 厄尔尼诺天气对农产品的影响仍处于想象阶段，尚未实际导致减产。
• 市场情绪：
  • 市场耐心消磨，消费进入淡季，国储抛售增加供应，郑棉有再度走弱迹象。
• 操作建议：
  • 考虑到09合约临近交割月，建议将仓位转移至01合约，短期偏空思路对待。

利多与利空因素

• 利多因素：
  • 化纤价格走高，替代效应增强。
  • 化肥价格上涨，种植成本增加。
  • 对美出口关税有所降低，中美关系缓和。
  • 厄尔尼诺天气形成，可能影响后续供需。
• 利空因素：
  • 地区冲突导致贸易不稳定。
  • 消费淡季，需求疲软。
  • 国储开始拍卖，增加市场供应压力。

价格与库存数据

• 棉花现货价格：3128B全国均价17599元/吨。
• 进口到港报价：数据来源为钢联数据，未提供具体数值。
• 仓单情况：数据来源为大越整理，未提供具体数值。
• 工业库存：中国棉花工业库存（月）数据最新日期为2026年7月15日。
• 商业库存：中国棉花商业库存（周）数据最新日期为2026年7月17日。
• 库存折存天数：中国纺纱厂棉花库存折存天数（周）数据最新日期为2026年7月24日。

图表与数据来源

• 基差图：显示现货与期货价差。
• 价差图：显示不同合约间的价差。
• 进口数量图：包括棉花和棉纱线进口数据。
• 开工率图：显示中国纯棉纱和织布厂开工率。
• 数据来源：
  • 基本面数据：农业部、USDA、海关。
  • 图表数据：钢联数据、大越整理。

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