20180805-广发证券-有色金属行业跟踪_镁锰涨价_电厂缴费_28页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

一、锂电材料：重点关注7月新能源车产销数据

• 价格走势：本周电池级碳酸锂价持稳，长江钴价下跌1.5%至50.25万元/吨，MB高（低）级钴下滑至34.4-35.55美元/磅（约60-62万元/吨）；氢氧化锂维持13.6万元/吨。
• 市场影响：锂钴价格持续下滑，下游市场逐步提升对上游材料品质要求；产业链中游库存低，锂钴需求将直接受新能源车产销量影响。
• 重点关注：7月新能源车产销量数据；建议关注钴（寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业）、锂（天齐锂业、赣锋锂业、威华股份、雅化集团）、盐湖提锂（藏格控股、科达洁能、西藏矿业、西藏城投）。

二、工业金属：贸易战升温，金属价格受打压

• 价格变化：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别下跌1.08%、1.24%、0.94%、0.83%、1.18%、1.96%；库存均有所下降。
• 市场影响：贸易战升温导致金属价格下挫，但部分利好因素存在，如罢工事件推动铜价反弹，复工不足影响铅锌供给，成本支撑与货币政策宽松使铝价易涨难跌，锡库存去化支撑价格，镍下游PMI指数利好镍价。
• 重点关注：铜（紫金矿业、西部矿业、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业、铜陵有色）、铅锌（驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份）、铝（云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业）、锡镍（锡业股份、新疆新鑫矿业）。

三、稀贵金属：美元回落金价止跌，短期预计震荡运行

• 黄金价格：美元指数上涨1.27%至95.2173，COMEX黄金下跌2.71%至1221.9美元/盎司。
• 市场影响：美元回落导致金价止跌，短期预计震荡运行。美联储维持年内加息两次计划，金价承压。
• 重点关注：紫金矿业、金贵银业、山东黄金、中金黄金。

四、小金属：电解锰、镁锭继续涨价

• 价格变化：电解锰价格上涨1%至19900元/吨，镁锭上涨2.4%至1.685万元/吨；氧化镨钕下跌1.53%至32.25万元/吨，氧化镝下跌0.65%至1140元/千克。
• 市场影响：供给端收紧或推动稀土价格上涨，钼价因钢招需求上涨3.71%至1815元/吨度。
• 重点关注：盛和资源、湘潭电化、红星发展、云海金属、电解锰、镁锭、稀土（盛和资源）、钼（锡业股份、新疆新鑫矿业）。

主要观点

• 贸易战影响：贸易战升温导致金属价格普遍下跌，但部分利好因素如罢工事件、环保核查、货币政策宽松等可能推动部分金属价格反弹。
• 新能源车影响：锂钴价格受新能源车产销量影响较大，重点关注7月数据。
• 稀土供给收紧：下半年稀土指标同比下降11%，可能推动稀土价格上涨。
• 黄金震荡运行：美元回落金价止跌，但美联储加息仍对金价形成压制，短期预计震荡。
• 铝价支撑因素：成本支撑与货币政策宽松使铝价易涨难跌。
• 钼价上涨：钼精矿因钢招需求上涨，但矿山恢复可能缓解上涨压力。

关键信息

• 主要上涨金属：电解锰、镁锭、钼精矿。
• 主要下跌金属：铜、铝、铅、锌、锡、镍、钴、氧化镨钕、氧化镝。
• 重点关注公司：
  • 锂钴：寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业、威华股份、雅化集团。
  • 铜：紫金矿业、西部矿业、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业、铜陵有色。
  • 铅锌：驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份。
  • 铝：云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。
  • 锡镍：锡业股份、新疆新鑫矿业。
  • 黄金：紫金矿业、金贵银业、山东黄金、中金黄金。
  • 稀土：盛和资源。
  • 其他：关注电解锰、镁锭、钼精矿、氧化钽、氧化铽、氧化镨钕等。

风险提示

• 国内政策执行力度不及预期。
• 金属价格大幅波动致公司业绩下滑。
• 全球经济复苏缓慢。
• 铜、铅锌供给大幅增加。

行业评级

• 评级：买入

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