20240725-红塔证券-医药生物_部分原料药价格上行_下游补库存预期上升_14页_995kb

原料药行业定期分析报告总结

根据该证券研究报告，以下是医药生物行业重点内容总结：

原料药行业在经历疫情前后周期调整后，目前处于去库存阶段。2023年，受全球疫情缓解影响，需求减少，导致行业内库存水平偏高，销售规模下滑及价格低迷。维生素E因海外能源成本高企及国内检修，价格有望震荡上涨；维生素D3由于上游资源集中及企业亏损，提价意愿较强。

肝素粗品市场在经历去年去库存后，海外需求回升，出口量和价格趋于稳定。部分企业在一季度业绩出现反转，未来需关注全球补库进展。

投资建议方面建议关注维生素E（浙江医药、新和成）、维生素D3（花园生物）与肝素相关产品（海普瑞、健友股份）。行业投资评级中性，需关注价格下跌、地缘政治等风险。

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