20150727-广发证券-主题策略周报_国企改革顶层设计方案不出_市场缺乏核心方向_19页_1mb

国企改革与新型保增长主题分析总结

核心内容

本报告聚焦于国企改革与新型保增长两大主题，分析其在当前经济形势下的重要性及市场表现，并对相关行业和企业进行推荐与展望。

主要观点

国企改革主题

• 市场表现强劲：国企改革指数本周上涨20.07%，为所有概念指数之首；军工行业5日涨幅达14.65%，行业表现突出。
• 超额收益显著：冬奥会主题相关标的如河北宣工、北辰实业、国旅联合等，涨幅分别达到51.63%、24.49%、29.2%，均高于各自行业平均水平。
• 政策驱动明显：国企改革主题具备持久的受益逻辑、广阔的标的腹地和较强的政策推动，有望成为下半年市场的中流砥柱。
• 催化剂预期：国企改革顶层设计方案即将出台，央企改革第一批试点方案全面落地、第二批试点宣布等政策催化剂可期，市场可能迎来全面行情。
• 关注点：一旦市场认可顶层设计方案，将推动央企改革第二批试点（特别是国有投资公司试点），并带动地方国资管理平台下属企业的关注度。

新型保增长主题

• 政策导向：本届政府的保增长政策将兼顾“调结构、促转型”，通过支持新兴产业，引导经济转型升级。
• 六大工程包：发改委推出“新兴产业六大重大工程包”，包括信息消费、新型健康技术惠民、海洋工程装备、高技术服务业培育、高性能集成电路及产业创新能力等。
• 区域关注：东北经济下滑压力较大，预计未来将出台针对该地区的新型保增长政策，成为政策关注重点。
• 与传统“铁公基”区别：新型保增长更注重技术创新与产业升级，而非单纯依赖基建投资。
• 吸引力：尽管新型保增长政策主题具有重要意义，但其对市场的吸引力与凝聚力仍次于国企改革主题。

关键信息

市场表现

• 上周国企改革主题表现强势，成为市场亮点。
• 周五国企改革主题出现走弱，可能与政策催化剂尚未明确有关。
• 若政策催化剂持续不明朗，可能引发市场整体进入休整期。

经济背景

• 7月财新制造业PMI降至48.2，为15个月新低，显示经济仍面临下行压力。
• 第二季度GDP增速虽回升至7%，但金融对GDP的贡献减弱，保增长成为政策重点。

政策动向

• 李克强总理强调要更好发挥市场决定性作用，释放新产业新业态潜力。
• 国资委加快制定国企改革顶层设计方案，混合所有制改革、员工持股等成为改革重点。
• 2015至2017年，六大新兴产业工程包将重点推进，引导经济转型。

行业与企业

• 信息消费：涉及卫星、信息技术、信息安全等领域，重点企业包括欧比特、中国卫星、浪潮信息、卫士通、安居宝等。
• 新型健康技术：聚焦基因检测和现代中药，代表企业有迪安诊断、紫鑫药业、香雪制药等。
• 海洋工程装备：关注深水钻井平台、海洋监测设备等，涉及宝德股份、中国重工等。
• 高技术服务业：包括创新设计与检验检测，重点企业有设计股份、华测检测、电科院等。
• 高性能集成电路：涉及先进工艺、特色工艺及设计能力，代表企业包括北京君正、士兰微、华天科技、同方国芯等。
• 产业创新能力：关注区域创新平台建设，重点城市包括上海张江、北京中关村、山东鲁信等。

国内重要主题动态

• 互联网金融：央行等十部委发布指导意见，规范互联网金融主要业态。
• 智能制造：工信部公布2015年智能制造试点项目，涉及乳品、煤炭、中药等多个领域。
• 新能源：国家能源局发布新能源微电网建设指导意见，推动新能源微电网示范项目建设。
• 京津冀一体化：天津自贸区推出八条举措服务京津冀协同发展。
• 新兴产业：发改委发布六大新兴产业工程包，明确未来三年重点发展领域。

全球重要科技事件

• 索尼进军无人机业务，组建新合资公司，专注于无人机图像捕捉与云数据处理。
• 谷歌推出云存储服务，提供100PB免费存储空间。
• 中国全面放开游戏机市场，鼓励内外资企业研发和销售游戏游艺设备。
• 中国发现“幽灵粒子”，即外尔费米子，具有重大科研意义。
• 微软发布U盘版Windows 10，推动系统安装方式革新。
• 思科停止销售数据存储硬件，专注于云服务和软件。

上周主题表现回顾

• 主题指数涨幅前十：国企改革、军工、冬奥会主题等表现突出。
• 主题指数涨幅后十：部分传统行业和概念板块表现低迷。
• 概念指数涨幅前十：包括信息消费、新型健康技术、海洋工程装备等。
• 概念指数涨幅后十：部分低关注度概念板块表现不佳。

联系方式

• 分析师：陈果、张宇生
• 联系方式：
  • 陈果：021-60750638
  • 张宇生：021-60753901
  • 邮箱：chenguo@gf.com.cn, zhangyusheng@gf.com.cn

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价变动介于-10%至+10%之间。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价变动介于-5%至+5%之间。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

免责声明

本报告由广发证券发展研究中心发布，仅发送给重点客户，不对外公开。报告内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券对报告的准确性与完整性不作保证，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。未经许可，不得翻版、复制、刊登、转载和引用本报告内容。