央国企动态系列报告之60_央企_安全支撑资产_分布在哪些领域_18页_1mb

央企“安全支撑资产”分布及市场表现总结

核心内容概述

在全球地缘政治环境日益复杂的背景下，央企作为国家安全支撑战略的核心载体，正在能源、资源、信息和国防等关键领域进行系统化布局。这些央企在保障国家经济安全和产业链安全方面发挥着重要作用，其资产具备“安全溢价”特征。本文总结了四大安全支撑维度的央企布局、A股上市央企的市场表现、估值情况、成交活跃度及股东回报等核心内容。

主要观点

1. 能源安全：传统保供与新型系统建设构建“战略纵深”

• 战略定位：能源安全是国家安全体系的重要组成部分，央企在传统油气煤电保供和新型能源系统建设方面承担双重使命。
• 政策支持：根据“十五五”规划，中国将加强能源产供储销体系建设，确保原油年产量稳定在2亿吨左右，天然气产量稳步增长，并加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系。
• 投资趋势：2025年全球能源投资达3.3万亿美元，其中约2.2万亿美元用于清洁能源领域，中国是全球最大的能源投资国之一。
• 央企布局：国家电投、华能、华电、国家能源集团等能源央企积极部署，计划投资2000亿元，推动新能源大基地和高质量发展。
• 市场表现：近两周央企主要指数整体下跌，但央企现代能源指数表现最优，涨幅27.3%；近一年中钨高新等企业涨幅显著，而凌云股份等企业跌幅较大。

2. 资源安全：战略整合筑牢战略矿产防线

• 关键矿产重要性：关键矿产是大国战略博弈的焦点，美国内政部地质调查局将关键矿产种类从50种增加至60种，涵盖半导体、新能源、航空发动机、核能及农业等核心领域。
• 央企整合：中国五矿、中国有色、中国稀土等央企在铁矿、铜锌、稀土等领域展开密集整合，提升资源集中度与全球议价能力。
• 市场表现：近两周央企主要指数整体下跌，但国新央企小盘指数表现相对较弱；近一年中钨高新等企业涨幅显著，而西藏矿业等企业跌幅较大。

3. 信息安全：算力基建与“科特估”崛起

• 天然优势：央企在通信、电力、交通等关键行业的数据资源具有“卡位”优势，是突破关键信息技术“卡脖子”环节、建设安全可信数字基础设施的主力军。
• 政策支持：2026年政府工作报告提出“打造智能经济新形态”，并安排超长期特别国债2000亿元支持大规模设备更新，重点投入算力网、低空经济基础设施等新兴领域。
• 技术突破：中国电信推出国内首个全栈商密合规+抗量子加固的两级商用密码监管运营平台，具备全面安全防护、全量密码资产管理、全自动合规检测、多维态势感知等六大特色。
• 市场表现：近两周央企主要指数整体下跌，但部分信息类央企如中国移动等表现较好；近一年部分企业如国睿科技等涨幅显著，而部分企业如大唐电信等跌幅较大。

4. 国防安全：产融协同与新域新质生产力构建“强国基石”

• 战略定位：国防安全是国家安全的重要组成部分，央企在传统军工资产整合与新域新质作战力量培育方面承担双重使命。
• 产融协同：军工央企正加速产融协同，通过科技金融赋能，推动国防科技工业高质量发展。中国航天科技集团、中国兵器工业集团等央企与金融机构深化合作，提升全球竞争力。
• 市值管理：2024年国务院国资委将市值管理纳入央企负责人经营业绩考核，推动央企价值释放。中航光电等企业通过股份回购提升市值。
• 市场表现：近两周央企主要指数整体下跌，但部分国防类央企如中航沈飞等涨幅居前；近一年部分企业如中钨高新等涨幅显著，而部分企业如ST应急等跌幅较大。

关键信息

A股上市央企市场表现

• 总市值：截至2026年3月27日，A股上市央企总市值达35.8万亿元，占A股整体比重29.8%；国资委体系下的上市央企总市值为22.3万亿元，占A股整体比重18.6%。
• 指数表现：近两周央企主要指数整体下跌，其中诚通央企红利指数表现相对较优，下跌4.5%；近一年央企现代能源指数涨幅为27.3%，相对沪深300高12.4%。
• 成交活跃度：近两周中国广核等10家企业净主动买入额居前，中国电建等10家企业净主动卖出额居前。

估值表现

• 市盈率（PE(TTM）：截至2026年3月27日，国资央企PE(TTM)的算术均值、市值加权均值、中位数分别为49.9、39.2、28.5倍，相对偏高。
• 市净率（PB(LF）：国资央企PB(LF)的算术均值、市值加权均值、中位数分别为3.5、2.8、3.0倍，相对偏低。
• 行业分位数：PE(TTM)历史分位数前三低为钢铁、食品饮料、计算机；前三高为煤炭、建筑材料、公用事业。PB(LF)历史分位数前三低为房地产、医药生物、银行；前三高为煤炭、电力设备、商贸零售。

股东回报

• 股息率：截至2026年3月27日，A股国资央企股息率的算术均值、市值加权均值、中位数分别为1.1%、2.9%、0.5%，市值加权均值明显高于A股整体及其他类型企业。
• 高股息企业：中远海控、中国神华等市值高于100亿元的央企近三年均有现金分红，且近12个月股息率高于4%。

风险提示

• 国企改革的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化。
• 报告中列示的上市公司不涉及投资建议。

图表目录

• 图1：A股市值结构
• 图2：央企主要指数近两周涨跌幅
• 图3：央企主要指数近一年涨跌幅
• 图4：近两周涨幅前十的A股国资央企
• 图5：近一年涨幅前十的A股国资央企
• 图6：近两周跌幅前十的A股国资央企
• 图7：近一年跌幅前十的A股国资央企
• 图8：央企与各类企业PE(TTM)对比
• 图9：央企与各类企业PB(LF)对比
• 图10：央企主要指数PE(TTM)
• 图11：央企主要指数PB(LF)
• 图12：央企主要指数估值分位数
• 图13：A股国资央企分行业PE(TTM)及其历史分位数
• 图14：A股国资央企分行业PB(LF)及其历史分位数
• 图15：近两周净买入/卖出前十的A股国资央企资金流动情况
• 图16：A股国资央企与各类企业股息率对比

表格目录

• 表1：能源安全领域央企
• 表2：资源安全领域央企
• 表3：信息安全领域央企
• 表4：国防安全领域央企
• 表5：近12个月股息率高于4%且近三年均有现金分红的A股国资央企