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聚烯烃早报总结（2026-10-14）

核心内容概述

本报告为2026年10月14日的聚烯烃市场早报，涵盖塑料（L）与聚丙烯（PP）两大品种的市场分析。报告从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个维度对市场进行分析，并附有供需平衡表与库存数据图。

塑料（L）市场分析

基本面

• 宏观环境：9月制造业PMI回升至50.1%，重返扩张区间，显示经济复苏迹象。
• 原油影响：胡塞武装袭击沙特炼厂及天然气设施，地缘风险加剧，布伦特原油价格反弹至106美元附近。
• 供需变化：
  • 中东局势导致聚烯烃原料出口受扰，LLDPE外价上涨，进口收缩预期增强。
  • 国内PE装置检修与重启并存，产能利用率降至77.6%，为历年同期最低，供应收缩。
  • 四季度中煤榆林、中沙古雷等装置计划投产，新增产能待释放。
• 库存情况：假期期间石化正常生产、下游停工，厂内库存季节性累积至44.2万吨，社会库存同比偏低，关注节后去库节奏。
• 下游需求：
  • 农膜生产进入旺季，开工率提升，订单持续跟进。
  • 包装膜负荷稳中有升，但以刚需为主。
  • 管材开工恢复较好。
• 价格走势：节后石化连续调涨出厂价，现货价格走高，但高价抑制下游采购意愿，整体需求偏弱。
• 当前价格：L交割品现货价10080元/吨，未变动。

市场信号

• 基差：L01合约基差1215元/吨，升贴水比例+12.1%，偏多。
• 库存：厂内库存44.2万吨（+10.6），偏空。
• 盘面：L01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：L主力持仓净多，偏多。
• 预期：L01合约今日走势偏强。

聚丙烯（PP）市场分析

基本面

• 宏观环境：9月制造业PMI回升至50.1%，重返扩张区间。
• 原油影响：地缘风险重燃，布伦特原油反弹至106美元附近。
• 供需变化：
  • 中东局势影响PP原料出口，进口收缩预期增强。
  • PP开工率66.3%，同比历年同期偏低，检修减损量达26.5万吨/周，为年内新高。
  • 节后装置集中停车，宁波富德、宁波金发等装置开车推迟，供应收缩。
  • 中沙古雷95万吨装置已投产但爬坡缓慢，新增产能待释放。
• 库存情况：假期下游停工导致商业库存大幅累积，同比仍偏低，关注节后去库节奏。
• 下游需求：
  • 塑编需求小幅回暖，采购以刚需为主。
  • BOPP开工大幅走弱，膜厂集中停车检修，理论利润亏损，补库意愿偏弱。
  • 家电、日用品等终端消费平淡，整体需求缺乏亮点。
• 价格走势：节后石化连续调涨出厂价，现货价格续创阶段新高，但高价抑制下游采购，整体需求偏弱。
• 当前价格：PP交割品现货价10700元/吨，未变动。

市场信号

• 基差：PP01合约基差1349元/吨，升贴水比例+12.6%，偏多。
• 库存：厂内库存50.9万吨（+18.5），中性。
• 盘面：PP01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净多，偏多。
• 预期：PP01合约今日走势偏强。

供需平衡表分析

塑料（L）

聚丙烯（PP）

库存与仓单数据

• PE仓单：图表显示PE仓单变化趋势。
• PP仓单：图表显示PP仓单变化趋势。
• PE厂内库存季节性：图表反映PE厂内库存的季节性波动。
• PP厂内库存季节性：图表反映PP厂内库存的季节性波动。
• PE社会库存季节性：图表显示PE社会库存的季节性变化。
• PP社会库存季节性：图表显示PP社会库存的季节性变化。

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