20221013-东吴证券-汽车行业_9月产批表现符合预期_新能源+出口持续靓丽_5页_646kb

报告摘要

2022年9月，中国汽车行业整体表现符合预期，其中新能源汽车与出口表现尤为突出。行业产批数据稳健增长，新能源汽车渗透率维持高位，出口量继续攀升。尽管交强险销量略低于预期，但整体市场信心增强，投资建议偏向看多。

行业整体表现
9月狭义乘用车产量与批发销量分别同比增长37.0%与32.0%，环比增长11.2%与9.4%。新能源汽车产量与批发销量分别同比增长111.1%与94.9%，显示出强劲的增长势头。
- 新能源车批发渗透率为29.44%，环比下降0.70个百分点。
- 自主品牌新能源渗透率47.9%，环比下降0.9个百分点；豪华品牌为29.1%，环比下降0.3个百分点；主流合资品牌为3.9%，环比下降1.0个百分点。
- PHEV车型批发销量增长显著，同比+186.4%，环比+17.4%；BEV车型批发销量同比+76.3%，环比+2.9%。
出口表现亮眼
9月乘用车出口25.0万辆，同比增长85%，环比下降6%。其中燃油车出口20.6万辆，环比增长17.8%，远超预期，主要受益于上汽集团与奇瑞汽车的高增长表现。
- 新能源车出口4.4万辆，环比下降43%，特斯拉出口减少是主要拖累因素。
库存与销量趋势
9月行业渠道库存增加24.2万辆，部分车企如一汽大众、奇瑞汽车、比亚迪补库较多。
- 批发端表现较好的车企包括长安汽车与理想汽车，主要因8月基数较低。
- 零售端表现突出的车企为比亚迪，同比增长120%。

整车板块：优选比亚迪、理想/蔚来/小鹏、华为（赛力斯/江淮）、吉利/长安/长城等龙头车企。
零部件板块：更优选择，优选【拓普集团、德赛西威、文灿股份、比亚迪】。
- 核心主线：
  - 一体化压铸：文灿股份、爱柯迪、旭升股份
  - 智能化部件：德赛西威、伯特利、华阳集团、经纬恒润、炬光科技
  - 消费属性部件：继峰股份、星宇股份、保隆科技、中鼎股份
- 其他覆盖标的：整车包括广汽集团、上汽集团；零部件包括福耀玻璃、耐世特、岱美股份、中国汽研、华域汽车等。