20170617-兴业证券-休闲服务行业周报_长白山1-5月客流同增17_摩拜完成创纪录超6亿美元E轮融资_17页_3mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2017年6月17日发布的《兴证社会服务周报》，主要分析了本周旅游及社会服务行业的表现、重点数据、行业动态及投资建议。报告指出，旅游行业整体表现优于市场，部分公司业绩增长显著，同时关注了行业内的重大事件与投资机会。

主要观点

旅游行业整体表现优于市场，部分公司如长白山、三夫户外、平潭发展等涨幅较大。
长白山1-5月客流同比增长17%，其中北景区增长26.1%，显示其旅游业务的强劲增长势头。
旅游行业PE估值（TTM）为41.5X，略高于历史均值41.0X，整体估值溢价约1.1%。
随着消费升级、交通改善和带薪休假等长期利好，社会服务产业在国内经济转型期间地位重要。
国企改革不断深入，对旅游行业公司资产规模和激励机制带来积极影响。

关键信息

重点公司及评级

重点公司	16A	17E	评级
首旅酒店	0.72	0.79	增持
中国国旅	1.85	2.18	增持
中青旅	0.67	0.82	增持
三湘印象	0.58	0.56	增持
大连圣亚	0.36	0.56	增持
北京文化	0.86	0.40	增持
众信旅游	0.26	0.33	增持
云南旅游	0.09	0.14	增持
锦江股份	0.80	0.92	增持
平潭发展	0.01	0.07	增持
西藏旅游	-0.50	-0.01	增持
黄山旅游	0.47	0.57	增持
宋城演艺	0.62	0.75	增持
北部湾旅	0.68	0.94	增持
腾邦国际	0.33	0.37	增持
全聚德	0.45	0.51	增持

行业重点信息跟踪

长白山景区：1-5月客流同比增长17%，5月接待游客104,812人次，其中北景区增长26.1%，西景区增长3.6%。
亲子游市场：预计到2018年末市场规模将达到500亿元，IP化、娱教化、主题化、科技化成为发展方向。
中国商飞C919：国内外用户达24家，订单总数达600架。
中国主题公园：预计2020年之前整体客流量将超过美国。
日本豪斯登堡：计划2020年与中国企业合作，在上海建设欧洲风主题乐园，投资约61.61亿元人民币。
国家旅游局：发布《全域旅游示范区创建工作导则》，推动全域旅游发展。
海航集团：回应关于其股权结构的质疑，强调其合法合规，且无中国官员持股。
携程：预计暑期出境游将达3,000万人次，人均旅游费用增加6.8%。
中青旅：与漫威合作设立北京互动体验首站，推动旅游+影视跨界营销。
君亭酒店：收购三亚朗廷51%股权，提升市场竞争力。
海航酒店集团：引入智能机器人服务，提升住宿体验。
大连圣亚：拟募资30亿元设立旅游基金，推进海洋公园扩张。
阿提哈德航空与途易：组建合资航企计划终止。
哈尔滨万达乐园：正式开票，成为东北地区最大文化旅游项目。
范尔度假村：三季度营收同比增长近23%，在美加滑雪市场表现强劲。
中国驻泰国曼谷旅游办事处：正式揭牌，负责泰国及周边国家旅游事务。
摩拜单车：完成超6亿美元E轮融资，显示其市场潜力。

上市公司重点公告跟踪

众信旅游：控股股东为员工持股计划补仓进行股票质押，质押数量为350.2364万股。
凯撒旅游：获准发行7亿元公司债券，用于支持业务发展。
西安旅游：与浙江蓝城建设管理有限公司签署战略合作框架协议。
北部湾旅：与北海市涠洲岛旅游区管理委员会签订战略合作框架协议，推动智慧旅游建设。
锦江股份：副总裁李予恺辞职，公司高管变动。
曲江文旅：筹划重大事项，6月19日起停牌。

未来一周上市公司大事提醒

06-19 华侨城A分红除权、分红派息
06-19 中国国旅红股上市
06-20 新都退股东大会召开
06-21 凯撒旅游股东大会召开
06-21 全新好股东大会召开
06-22 岭南控股股东大会召开

投资要点

旅游行业受益于消费升级、交通改善和带薪休假等长期利好。
国企改革不断深入，为公司带来资产规模和激励机制方面的积极影响。
重点公司PE估值较高，但整体表现优于市场，具备长期投资价值。

风险提示

社会服务行业系统性风险
公司治理风险
二级股票市场的系统性风险

投资评级说明

推荐：相对表现优于市场
中性：相对表现与市场持平
回避：相对表现弱于市场
买入：相对大盘涨幅大于15%
增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
减持：相对大盘涨幅小于-5%

重点推荐个股列表

推荐个股	推荐理由
中国国旅	免税业务和新业务带来更高毛利率，预计EPS分别为2.18元、2.43元，维持“增持”评级
峨眉山A	董事长变更，提升公司治理，预计EPS分别为0.40元、0.48元、0.54元，维持“增持”评级
黄山旅游	改革深化，外延项目落地，预计EPS分别为0.57元、0.66元、0.74元，维持“增持”评级
首旅酒店	引入市场化管理经验，提升酒店运营效率，预计EPS分别为0.92元、1.00元、1.20元，维持“增持”评级
中青旅	乌镇和古北水镇业绩增长，预计EPS分别为0.64元、0.79元、0.92元，维持“增持”评级
桂林旅游	交通改善，与宋城演艺合作，预计EPS分别为0.13元、0.19元、0.24元，维持“增持”评级
三湘印象	文化演艺布局，预计EPS分别为0.44元、0.49元、0.55元，维持“增持”评级
长白山	产品结构丰富，预计EPS分别为0.36元、0.49元、0.61元，维持“增持”评级
北部湾旅	旅游+科技战略推进，预计EPS分别为0.90元、1.10元、1.32元，维持“买入”评级
众信旅游	业绩高速增长，预计EPS分别为0.30元、0.38元、0.46元，维持“增持”评级
三特索道	跨区域旅游开发，预计EPS分别为0.30元、0.42元，维持“增持”评级
云南旅游	实施国企改革，预计EPS分别为0.16元、0.21元、0.26元，维持“增持”评级
新华联	抢占优质旅游资源，预计EPS分别为0.42元、0.58元、0.74元，维持“增持”评级
凯撒旅游	出境游运营商，受益于大股东旅游生态圈建设
宋城演艺	千古情项目持续增长，预计EPS分别为0.70元、0.88元、1.11元，维持“增持”评级
腾邦国际	金融与旅游业务结合，预计EPS分别为0.39元、0.48元，维持“增持”评级
锦江股份	推动酒店整合，预计EPS分别为0.92元、1.00元、1.20元，维持“增持”评级