20241106-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

甲醇早报分析总结

市场观点

短期甲醇市场预计震荡整理，预计日内偏空操作。市场基本面缺乏实质转变，业者心态谨慎。

基本面分析

供应端

• 国产甲醇开工率处高位，环保检查影响装置负荷波动。
• 伊朗限气逐步落实，叠加台风影响，进口缩量预期将改善沿海去库。
• 部分装置检修（如青海中浩），但整体供应压力仍存。

需求端

需求端延续刚需跟进为主，传统需求表现一般。秋冬季运费上移概率较大，成本传导压力增加。

价格与基差

• 现货方面：江苏甲醇现货价为2485元/吨，01合约基差-16，现货贴水期货。
• 价格走势显示，20日均线向下，市场整体偏弱。

库存与进口

• 港口库存持续累库，截至2024年10月31日，华东、华南港口甲醇社会库存总量增至1021万吨。
• 甲醇进口利润倒挂，外盘价格与CFR中国价差收窄，进口窗口关闭，不利于国内供应端。

主力合约分析

• 主力持仓：空头持仓净空，空头增仓，信号偏空。
• 盘面表现较弱，2501合约在均线上方但均线向下，支撑不强。

空/利多因素

利多因素：

1. 部分装置停车检修，如青海中浩。
2. 内蒙烯烃工厂外采甲醇。
3. 烯烃开工高位，对原料需求稳定。
4. 产区甲醇工厂去库存化。
5. 伊朗限气影响部分甲醇装置停车，潜在减量装船节奏。

利空因素：

1. 内地甲醇开工处于高位。
2. 宏观经济偏弱，需求不振。
3. 港口累库压力大。
4. 贸易商持仓量较多，市场流动性受限。
5. 基本面未出现实质性利好，市场观望为主。

数据摘要

• 价格：江苏现货2485元/吨，内蒙成本线较高等。
• 炼化利润：甲醛、甲烷、醋酸、MTO利润多处于低位区间。
• 港口库存：华东、华南港口库存持续增加，累库压力明显。
• 进口利润：甲醇进口利润倒挂，不利于进口，可能缩量进口。

操作建议

建议短期偏空操作，关注产业链需求变化及宏观政策动向，等待库存消化或政策落地后再调整策略。

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本报告仅供内部参考，基于公开信息及分析员观点编制，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。