20130807-华泰证券-战术提升权益类基金占比_关注杠杆指基交易机会_13页_1mb

报告摘要

公募基金研究 / 投资策略总结

核心内容

本报告为2013年8月发布的场内交易基金月度投资策略，主要分析A股市场走势、场内交易基金的资产配置策略、分级基金的交易机会、传统封基的投资价值以及封闭式债基的投资优势。整体策略建议投资者在风险适中前提下，调整资产配置比例，增加权益类基金和纳斯达克100ETF的配置，同时适度降低债券类基金比例。

主要观点

A股市场展望：7月A股震荡整理，创业板指数表现强势，但风险较高。中采PMI指数小幅回升，显示经济回暖预期增强，但需时间验证。8月流动性及资金面略好于预期，A股估值中枢短期有望小幅回升，但中长期趋势仍需依赖经济数据改善和资金面系统性支持。
场内交易基金配置建议：
- 权益类基金配置比例为40%（股票指数ETF 40% + 传统封基 40% + 杠杆指基 20%）
- 债券类基金配置比例为30%（封闭式债基 30% + 杠杆债基 30% + 分级A类 40%）
- 纳斯达克100ETF配置比例为20%
- 增加美国QDII基金配置，降低商品基金比例。
分级基金策略：
- A类份额被纳入质押回购库，利好其价格表现，尤其对折价率较高的永续A类份额。
- 杠杆指基适合阶段性投资，关注杠杆倍数高、具有周期性特征的品种，如银华锐进、鹏华资源B等。
- 申万进取在母基金净值上涨时表现出较高的价格涨幅，适合市场反弹时配置。
杠杆债基分析：
- 具有折价率优势，主要投资信用债，适合中长期持有。
- 鹏华丰泽B、天弘丰利B等杠杆债基表现较好，具备一定的投资价值。
传统封基优势：
- 折价率提供了较高的隐含收益率，如基金金鑫、基金泰和等。
- 折价率收窄带来的额外收益具有较高的确定性，即使市场下跌，仍能保障投资者资金安全。
封闭式债基价值：
- 流动性溢价提升了封闭式债基的投资收益。
- 南方金利A、国投瑞银双债债券等封闭式债基表现优于开放式债基。