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冠通研报--沥青日报：高开后震荡上行

核心内容概览

本报告发布于2026年8月28日，分析了沥青市场的近期走势及未来预期。报告指出，沥青价格在今日高开后呈现震荡上行趋势，市场整体表现偏强。同时，报告关注了供应端、需求端及宏观环境对沥青市场的影响，并提示投资者注意风险控制。

主要观点

1. 供应端分析

• 开工率下降：本周温州中油、云南石化停产沥青，导致沥青开工率环比下降1.9个百分点至21.6%，较去年同期低11.3个百分点，处于近年同期最低水平。
• 9月排产情况：据隆众数据统计，9月国内沥青地方炼厂排产87.9万吨，环比增加0.9万吨，增幅1%。但同比下降67.9万吨，降幅达43.6%。
• 炼厂出货量：华北地区炼厂因前期合同集中交付，出货量增加较多，全国出货量环比回升5.09%至19.6万吨，但仍处于近年偏低水平。

2. 需求端分析

• 下游开工率：沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨1.5个百分点至28%，但较往年同期仍偏低。
• 全国拿货积极性：受北方刚需较好及南方部分地区降雨影响，全国拿货积极性增加，沥青库存再度加速去化。

3. 库存情况

• 库存率下降：截至8月28日当周，沥青炼厂库存率环比减少2.0个百分点至13.4%，处于近年来同期最低水平。

4. 期现行情

• 期货走势：今日沥青期货2610合约上涨2.09%，收于4651元/吨，最低价4521元/吨，最高价4668元/吨，持仓量减少4351手至266197手。
• 基差变化：山东地区主流市场价上涨至4740元/吨，沥青09合约基差下跌至-62元/吨，处于中性偏低水平。

5. 宏观与地缘因素

• 美伊局势：此前有消息称阿曼与伊朗、巴基斯坦调停取得积极进展，美伊地缘局势降温，原油价格下跌，导致沥青成本支撑减弱。
• 谈判进展不明朗：目前美伊尚未重启谈判，特朗普政府多次表示无意接受6月的谅解备忘录，霍尔木兹海峡开放仍存疑，中东局势未明朗。
• 市场预期：沥青强现实弱预期，预计未来价格将偏强震荡，但需关注后续美伊谈判进展。

关键信息汇总

风险提示与建议

• 风险提示：地缘政治风险、原油价格波动、需求不及预期等。
• 投资建议：关注美伊谈判进展，谨慎参与，注意风险控制。

数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• 金十数据网站
• 博易大师
• Wind

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

报告作者

• 苏妙达（冠通期货研究咨询部）

联系方式

• 服务热线：400-6678-656
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