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大眾金融控股有限公司 2024 年中期報告分析

主要業務與發展

1. 核心業務：

   • 零售及商業銀行業務：佔營業收入絕大部分，但淨利潤貢獻下降。
   • 財富管理及證券業務：收入減少，但盈利能力優於零售業務。
   • 其他業務：主要從事的士車輛買賣、租賃及投資物業，占比降至個位數。

2. 業務策略：

   • 着重抵押貸款業務發展，以控信用風險。
   • 優化數位轉型，擴展收費營收來源，推動長期增長。

財務表現

1. 業績概要：

   • 截至 2024 年 6 月，除稅後虧損為港幣 3,450 萬元，較去年同期減少了港幣 14.03 億元。
   • 淨利息收入 每年報告：本中半年度下降港幣 4,707 萬元，主要原因為高利率環境下資金成本上升，貸款需求減少。

2. 關鍵財務指標：

   • 貸款與存款額：
     • 6 月末客戶貸款總額與 2023 年底相比增加了 0.3%，但仍保持高減值比例。
     • 6 月末存放 deposits總額按年小增 5%。
   • 資產規模：5 月資產總值維持 4313億元港幣，股東權益下降。
   • 股息政策：2024 年中期辧息未派發，顯示其在低景氣下的收入支撐力薄弱。

風險與資本情況

• 信譽風險：抵押貸款比率上升，主要係由於市場不確定、局行業破產件上升，影響了貸款組合中的 provisioning金額。
• 流動性與資本實力：
  • 6月 30 日集團普通股權一級資本比率維持於 23.9%，流動性維持比率高於規矩標準。
• 利率變動風險：高利率環境抑制借款人，影響貸款需求，透過積極「資金運用策略」來管理其對淨利息收入衝擊。

企業管治與文化

• 董事層異動：多名獨立董事、非執行主席K等因此事務發生調整，反映了管理層的新動能調節。
• 股東權益披露：大眾銀行為主要股權方，持有 73% 資本公司股，對整體集團營運有穩定影響。
• ESG 固定模式：宣傳延續，披露包含碳中目標（2030年達企業碳中和等）

結論

公司在投資人財富管理已有一定程度改善，但整體營運面臨高利率以及行業結構性挑戰，資金使用者效率與貸款組合增長寫憂人。建議投資者觀察未來一季其NAV情況及市場利率方向，判斷其有否逃生程式可行性。