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冠通研报--尿素日报：小幅去库

核心内容概览

本报告为冠通期货2026年8月26日发布的尿素市场分析，主要围绕尿素期货与现货市场行情、基本面变化及未来走势预期展开。整体市场呈现震荡偏弱态势，库存小幅去化，但内需不足成为主要拖累因素。

市场行情分析

期货市场表现

• 尿素主力2701合约：今日低开低走，日内震荡偏弱，最终收于1758元/吨，收成一根阴线。
• 涨跌幅：-0.23%
• 持仓量：-9708手
• 主力持仓：
  • 多头：-5328手
  • 空头：-6333手
  • 一德期货净多单：-1126手
  • 宏源期货净多单：-1041手
  • 国泰君安净空单：+3043手
  • 中信期货净空单：-2138手

现货市场情况

• 出厂价格：山东、河南及河北尿素出厂价格范围在1650-1700元/吨，河北价格较高，山东价格较低。
• 交投情绪：整体消极，期现价格均有回落。

仓单数据

• 尿素仓单数量：5149张，环比增加291张。

基本面跟踪

基差变化

• 河南地区基差：1月合约基差为-48元/吨，环比走强7元/吨。

供应数据

• 全国尿素日产量：20.68万吨，环比增加0.15万吨。
• 开工率：82.28%

企业库存数据

• 总库存量：截至2026年8月28日，中国尿素企业总库存量为167.1万吨，环比减少0.43%（0.73万吨）。

预售订单天数

• 预收订单天数：5.12日，环比减少5.36%（0.29日）。

主要观点

1. 库存去化趋势：本周尿素库存小幅减少，主要得益于上游日产的下降，但出口泄洪依然显著，内需不足限制了去库速度。
2. 需求端表现：
   • 农需季节性后延，进展滞后，农产品效益不佳，导致农需品拿货不积极。
   • 工业需求方面，复合肥及三聚氰胺开工负荷维持低位震荡。
   • 截至8月21日，复合肥工厂开工率30.81%，环比增加0.84%，但同比偏低10.03%。
3. 未来展望：
   • 下月随着集中发运期到来，以销定产企业开工负荷有望提升。
   • 磷酸及硫酸价格回调后，成品肥价格松动，产业链情绪有望回暖。
   • 若内需无法有效跟进，尿素价格难以持续上移，需等待需求改善。

关键信息

• 市场情绪：整体偏弱，交投不活跃。
• 库存变化：本周库存环比减少0.43%，但去库趋势较弱。
• 供应情况：日产量小幅增加，开工率维持在较高水平。
• 需求制约：农需后延，工业需求疲软，是当前价格承压的主要原因。
• 价格中枢：目前价格中枢尚未明显上移，需等待内需改善及产业链情绪回暖。

数据来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货数据：安云思、肥易通
• 库存及订单数据：隆众资讯

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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