20260828-浙商期货-_玉米月报_刚需托底成交平淡_关注新季玉米上市节奏_7页_5mb

玉米月报总结（20260828）

核心内容概览

2026年8月国内玉米市场行情呈现“先弱后稳、下旬小幅回暖”的走势。整体市场情绪在期货盘面反弹带动下有所改善，但实际成交仍以刚需为主，市场观望氛围浓厚。随着新季玉米上市窗口期临近，市场多空博弈加剧，价格反弹空间有限。

主要观点

1. 供应端情况

• 陈粮库存高位：2025/2026年度国内玉米产量为30124万吨，进口量为600万吨，年度结余为-557万吨；预计2026/2027年度产量为30600万吨，进口量为600万吨，年度结余为34万吨。
• 售粮进度基本结束：全国玉米基层售粮基本完成，供应压力有所缓解，但新季玉米上市将重新影响市场。
• 进口规模减少：2026年6月玉米进口量为12.95万吨，环比增加7.11万吨，同比减少17.14%。1-6月累计进口量为100.63万吨，同比增加28.16%。预计2025/26年度玉米进口量将降至500万吨，环比下调100万吨，进口规模显著减少。
• 替代品影响有限：国内小麦价格企稳，但饲用替代空间有限；进口大麦进口量同比大幅增加，但对玉米需求的替代压力仍不明显。

2. 需求端情况

• 饲料需求疲软：饲用玉米占总需求的60%，主要用于猪饲料和禽类饲料。2026年6月饲料产量环比增长0.7%，但配合饲料和浓缩饲料需求下降，养殖利润整体不佳，下游企业以刚需采购为主。
• 深加工需求清淡：玉米淀粉消费处于淡季，市场走货速度偏慢，库存压力偏大。酒精加工企业开工率维持低位，对玉米需求支撑有限。

3. 库存情况

• 港口库存持续消化：截至8月21日，北方四港玉米库存为176.2万吨，周环比减少3.3万吨；广东港内贸玉米库存小幅上升，外贸库存下降。
• 饲料企业库存低位：全国饲料企业平均库存天数为25.17天，较上周持平，同比下跌10.52%。
• 深加工企业库存下降：截至8月26日，主要玉米加工企业库存总量为274.3万吨，降幅为3.72%。

关键信息

供应端关键数据

• 玉米产量：2025/2026年度产量30124万吨，2026/2027年度预计产量30600万吨。
• 玉米进口：2026年6月进口量12.95万吨，同比减少17.14%；1-6月累计进口量为100.63万吨，同比增加28.16%。
• 替代品进口：2026年6月大麦进口量147.33万吨，同比增加135.23%；1-6月累计大麦进口量为815.98万吨，同比增加58.41%。

需求端关键数据

• 饲料产量：2026年6月全国工业饲料产量2911万吨，环比增长0.7%，同比增长2.4%。
• 养殖利润：自繁自养生猪持续亏损，肉鸡利润处于盈亏平衡线，蛋鸡利润良好。
• 生猪存栏：二季度末生猪存栏42491万头，同比增长0.1%；能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%。

库存关键数据

• 北方四港库存：截至8月21日，北方四港玉米库存176.2万吨，周环比减少3.3万吨。
• 饲料企业库存天数：全国饲料企业玉米库存可用天数为25.17天，同比下跌10.52%。
• 深加工企业库存：主要玉米加工企业库存总量为274.3万吨，降幅3.72%。

市场展望

• 短期震荡为主：当前陈粮库存仍对市场有一定支撑，玉米价格预计维持震荡。
• 关注新粮上市节奏：新季玉米上市将带来新的供应压力，价格反弹空间有限。
• 淀粉行情跟随玉米成本：玉米淀粉价格受成本影响较大，后期走势将依赖新粮成本及下游备货情况。

价差与基差分析

• 玉米价差结构：玉米1-5价差、玉米01基差等价差指标显示市场对新粮预期较弱，市场情绪偏谨慎。
• 淀粉基差：淀粉01、05、09基差均显示市场对成本的敏感性较高，价格波动与玉米成本紧密相关。

免责声明

• 本报告基于可信的公开资料或实地调研，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 未经允许，不得以任何方式传送、复印或派发本报告内容，未经授权转载本公司不承担任何责任。

总结

2026年8月国内玉米市场整体表现平淡，价格走势呈现“先弱后稳、下旬小幅回暖”的格局。供应端陈粮库存偏高，新粮上市预期增强，市场多空博弈加剧。需求端整体偏弱，饲料和深加工需求未见明显提振，下游企业以刚需采购为主。库存方面，港口库存持续消化，饲料企业库存天数处于低位，深加工企业库存有所下降。未来需重点关注新季玉米上市节奏及产区天气变化，预计玉米价格将维持震荡，淀粉价格将跟随玉米成本波动。