20140115-申万宏源-钢铁行业_本周钢价均降幅1_吨钢毛利小幅下降_14页_708kb

钢铁行业周报总结（2014年1月6日—2014年1月10日）

核心内容概述

2014年1月上旬，钢铁行业整体表现疲软，钢价出现小幅下跌，吨钢毛利下降，同时部分公司发布了产品价格追补政策。钢铁行业面临市场需求低迷、库存调整及原材料价格波动等多重压力。然而，2013年钢铁行业盈利能力显著提升，显示行业整体韧性。

主要观点

• 钢价整体下行：本周加权钢价较上周下降1%，其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别下降1.87%、0.82%、0.23%、0.11%、0.63%。
• 进口铁矿石价格下跌：进口现货铁矿石价格下降4.13%，国内现货铁矿石价格保持不变。
• 焦煤价格走低：主焦煤价格下降3.45%，焦炭价格下降1.67%。
• 吨钢毛利小幅下降：加权、螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别下降14元、46元、14元、5元、7元、7元。
• 社会库存减少，港口库存上升：钢材社会库存下降0.3%，港口铁矿石库存上升4.75%。
• 行业盈利能力提升：2013年全国钢铁行业实现利润162亿元，亏损企业减亏59.3%，显示行业在低价格环境下仍保持较好盈利水平。
• 钢市跌势趋缓：2014年钢价跌势较2013年有所放缓，但市场信心依然低迷。

关键数据

重点公司估值表（部分）

本周重要事件

• 马钢价格追补政策：马钢对部分产品价格进行追补，包括螺纹、线材、热轧、冷轧、中板、镀锌、彩涂、中型材、H型钢、硅钢等，追补金额从100元/吨到430元/吨不等。
• 行业盈利改善：2013年钢铁行业利润大幅增长，亏损企业减亏显著，总资产负债率上升，但整体盈利水平提高。
• 钢市走势：2014年国内钢市跌势趋缓，钢价处于阶段性低位，预计继续下跌空间有限。

市场展望与投资建议

• 投资提示：建议重点关注低估值高弹性品种，如方大特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴等。
• 行业表现：钢铁板块相对PB为0.6，低于历史平均水平，但部分公司如宝钢股份表现突出，吨钢毛利持续领先。
• 风险提示：钢铁行业产能过剩问题仍存，环保政策与供给调整可能对后期市场产生影响。

图表说明

• 图表1-21展示了钢价、毛利、库存等数据的变化趋势及具体数值。
• 表1和表2提供了钢铁板块及重点公司的估值信息。

法律声明

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