通信-光连接-AI算力的“血管”_2页_314kb

通信行业总结：AI算力与光连接的机遇

核心内容

随着AI算力需求的快速增长，光连接作为算力系统的“血管”，其重要性日益凸显。文档指出，AI超算和数据中心互联（DCI）场景中，光连接方案正成为主流，尤其在高带宽需求下，AOC（有源光缆）因集成化、高可靠性及易于维护的优势，正在逐步取代传统DAC（直连电缆）和光模块+光纤方案。

主要观点

• AI算力推动光连接需求增长：高性能GPU的广泛应用对通信网络带宽提出了更高要求，光连接需求随之大幅增长。以英伟达GH200为例，一套满配系统将使用约241芯公里的光纤。
• AOC成为主流解决方案：AOC通过集成光模块和光缆，避免了光口污染，提升了系统可靠性。在400G及以上端口速率场景中，AOC因其成本优势和性能表现逐渐取代DAC。
• InfiniBand体系开放，国产替代加速：随着第三方厂商逐步兼容InfiniBand协议，算力运营方在成本考量下更倾向于选择国产替代方案，如太辰光等企业有望受益。
• 光连接价值量显著提升：在AI超算集群中，光连接成本占比持续上升。以25台A800服务器为例，AOC线缆价值量约为每张计算卡500-750元，而在更高带宽需求的H800集群中，这一占比将更大。

关键信息

光连接应用场景

• AI超算：连接叶交换机与GPU服务器，提升带宽与可靠性。
• DCI（数据中心互联）：满足高吞吐需求，支撑大规模数据传输。

光连接技术方案

• 光模块+光纤：传统方案，适用于低带宽场景。
• AOC（有源光缆）：集成化、高可靠性，适用于高带宽场景。
• DAC（直连电缆）：成本低，但随着带宽提升逐渐被AOC取代。

国产替代机会

• AOC线缆：太辰光、致尚科技等企业具备国产替代潜力。
• 光通信设备：中际旭创、新易盛、天孚通信、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技等公司有望受益。
• 交换机：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思等企业亦是重点标的。

投资建议

1. AOC线缆国产替代稀缺标的：太辰光、致尚科技。
2. 光通信设备：中际旭创、新易盛、天孚通信、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技。
3. 交换机：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思。

价值量测算

• A800服务器集群：25台服务器（200张计算卡）使用约10-15万元的400G AOC线缆，每张计算卡价值量约500-750元。
• H800服务器集群：因带宽需求更高，组网成本占比进一步提升。

风险提示

• AIGC发展不及预期：可能影响AI算力需求。
• 算力建设不及预期：若AI算力部署放缓，将影响光连接市场增长。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间。

行业走势

文档给出“增持（维持）”的投资评级，表明对光连接及AI算力相关行业持积极态度。

重点标的（部分）

资料来源

• Wind
• 国盛证券研究所

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