20181012-中泰证券-机械设备行业点评报告_挖掘机_9月销量增28_符合预期_基建补短板助板块企稳_2页_348kb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本报告对机械设备行业，特别是工程机械领域进行了深入分析，指出行业整体呈现复苏态势，政策支持与市场需求共同推动板块增长。重点推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压和艾迪精密等龙头企业。

行业概况

• 上市公司数量：319家
• 行业总市值：1524.479亿元（百万元）
• 行业流通市值：1166.954亿元（百万元）

行业整体表现良好，市场走势持续向好，具备较强的复苏潜力。

投资要点

1. 挖掘机市场表现

• 2018年1-9月销量：156,242台，同比增长53.3%
• 2018年9月销量：13,408台，同比增长27.7%
• 国内市场销量：11,702台（9月），同比增长22.9%
• 出口销量：1,689台（9月），同比增长74.8%
• 1-9月出口总量：13,852台，同比增长109.7%

2. 销量结构变化

• 小挖销量增长显著：9月小挖销量同比增长29.3%，增速较8月提升3个百分点
• 中挖和大挖增速收窄：9月中挖销量同比增长12.9%，大挖销量同比增长16.9%，增速有所放缓

3. 行业复苏预测

• 中泰预测模型：预计2018年挖掘机销量将达18万台以上，或创历史新高
• 未来增长趋势：2018-2020年挖掘机销量仍可保持较快增长；混凝土机械、汽车起重机等将在2020-2021年迎来更换高峰，行业复苏持续性更强

4. 四季度展望

• 基建投资企稳：国家发改委强调稳投资，地方专项债发行提速，预计四季度基建投资增速将回升
• 政策支持：基建“补短板”（如西部建设、乡村振兴）及专项债发行提速将为工程机械板块提供支撑

5. 市场格局优化

• 三一重工：1-9月销量35,627台，市占率22.8%，稳居国内第一
• 徐工机械：1-9月销量17,981台，市占率11.51%，排名第三，与卡特彼勒差距缩小
• 卡特彼勒：1-9月国内挖机市占率13.4%

重点公司分析

投资建议

• 推荐标的：三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密
• 理由：作为工程机械行业龙头，三一重工、徐工机械、柳工在国内市场占据领先地位，而恒立液压、艾迪精密作为核心零部件供应商，成长性突出

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险
• 基建及房地产投资低于预期风险
• 宏观政策调控风险
• 原材料价格波动风险

投资评级说明

行业评级：增持
预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格
• 报告内容基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成投资建议
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• 投资有风险，决策需谨慎