20240527-天风证券-腾讯控股-00700.HK-DNF手游表现靓眼_盈利预期进入上修通道_3页_343kb

腾讯控股投资报告分析总结

腾讯控股（00700）近期证券研究报告维持“买入”评级，目标价从377港元上调至476港元。2024年一季度业绩表现强劲：收入同比增长6%，环比增长3%，Non-IFRS归母净利润同比增长54%，环比增长18%，均超过彭博一致预期。核心亮点包括游戏业务增长回升、毛利率显著提升（环比增长26个百分点至52.6%），以及广告和金融科技业务毛利增量超收入增量，显示利润率改善潜力。

报告指出，腾讯游戏流水逐步恢复，新游戏如《地下城与勇士：起源》和《Squadbusters》表现良好，海外游戏收入同比增长34%。分析师上调2024-2026年盈利预测（至2047亿、2356亿、2648亿元港元），当前估值（如PE 16-13倍）处于历史相对低位，相对基准指数仍有吸引力。

风险包括宏观不确定性、新游戏表现和AI商业化节奏。

总体，公司展示出增长动能和估值优势，维持推荐。