20230905-东方财富证券-伟思医疗-688580.SH-2023年中报点评_基石业务快速复苏_新兴业务顺利推进_4页_411kb

伟思医疗2023年中报总结

财务表现

伟思医疗在2023年上半年实现营业收入22亿元，同比增长63.87%；归母净利润0.71亿元，同比增长84.43%；扣非归母净利润0.65亿元，同比增长141.6%。第二季度单季营收12.4亿元，同比增长55.29%；归母净利润0.4亿元，同比增长90.5%；扣非归母净利润0.39亿元，同比增长116.64%。收入与利润增长主要得益于各业务板块的强劲表现。

业务分析

• 基石业务：公司三大业务板块（磁刺激、电刺激、电生理及耗材）营收分别增长76.45%、15.4%和41.18%，占总收入比例稳定，产品迭代上市并覆盖康复全场景。
• 新兴业务：医美能量源器械如塑形磁、皮秒激光及射频产品进展顺利，已完成FDA认证和国内注册；泌尿外科业务通过半导体激光治疗仪扩展，提升市场份额。
• 产品矩阵：公司完成上肢和盆底功能等设备的迭代和取证，初步形成康复机器人全覆盖体系，进一步增强竞争力。

长期激励与增长前景

公司推出股权激励计划，设定2023-2024年收入或净利润增速目标，旨在强化核心人才 retention 并推动长期发展。基于此，机构预测2023-2025年年营业收入分别为497亿、619亿和760亿，归母净利润预计为16亿、20.8亿和26.7亿，对应PE和PB估值继续下降。

风险与评级

证券机构给予“增持”评级，认为技术创新和业务扩展支撑高增长潜力。风险包括政策变化、市场竞争加剧和新产品销售不确定性。总体上，公司复苏势头强劲，新兴业务推进顺利，预计未来增长可持续。