20260828-银河期货-股指期货基差周报_基差明显收窄_13页_1mb

股指期货基差周报总结

核心内容概述

本周股指期货市场整体呈现基差收窄趋势，主要品种的贴水幅度均有所下降。市场参与者在持仓方面表现出一定波动，但整体变化不大。基差与行情相关性减弱，空头和多头策略选择因品种不同而有所差异。

主要观点

1. 基差收窄情况

• 本周股指期货贴水全面收窄。
• IM主力合约日均贴水52.9点，较上周收窄33.1点。
• IC主力合约日均贴水61.9点，较上周收窄40.2点。
• IF主力合约日均贴水26.4点，较上周收窄16.4点。
• IH主力合约日均贴水16.9点，较上周收窄9.3点。

2. 基差与持仓变化

• 基差相关性较小，主力合约成为当月合约后贴水持续收窄。
• 周一持仓明显增加，之后小幅波动。

3. 年化基差率

• 年化基差率明显回升。
• 空头可选择当月合约对冲IM、IC、IF，IH可选择下季月合约，年化成本最低。
• 多头可选择季月合约对冲IM、IC，IF和IH可选择下月合约，年化贴水率最大。

4. 价差结构

• 本周股指期货价差结构整体收窄。
• 周五，各品种当月合约与下月、季月、下季月合约的价差分别为：
  • IM：61点、209.8点、407.8点
  • IC：55.8点、186.8点、364.6点
  • IF：28点、78点、149.8点
  • IH：15.8点、49.6点、89.8点

5. 滚贴水收益

• 滚贴水收益因贴水收窄而缩小。
• 各品种选择季月合约的年化滚贴水率分别为：
  • IM：12.9%
  • IC：11.6%
  • IF：8.1%
  • IH：8.4%

6. 空头展期成本

• 空头展期成本有所下降。
• IH和IF当月合约展期至下季月合约成本最低，年化分别为6.1%和6.5%。
• IC和IM当月合约展期至下月合约成本最低，年化分别为9.5%和8.5%。

关键信息

策略建议

空头策略

• IM、IC、IF可选当月合约对冲，年化成本最低。
• IH可选下季月合约对冲，年化成本最低。

多头策略

• IM、IC可选季月合约对冲，年化贴水率最大。
• IF和IH可选下月合约对冲，年化贴水率最大。

后市展望

下周股指期货贴水可能因新合约上市而再度扩大。建议投资者根据自身策略选择合适的合约进行对冲或投资。

数据来源

所有数据均来自iFinD。

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