20181028-川财证券-煤炭行业周报_焦炭价格继续反弹_15页_2mb

煤炭行业周报总结（20181028）

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现弱于大盘，川财能源指数下跌0.17%，而沪深300指数上涨1.23%。动力煤和焦炭市场呈现分化走势，动力煤坑口和港口价格分别上涨和下跌，焦炭价格则继续反弹。同时，行业政策与宏观经济形势对市场有重要影响，进口煤政策及环保限产成为关注重点。

主要观点

动力煤市场

• 价格走势分化：山西、陕西等地坑口煤因环保限产影响，供给紧张，煤价小幅上涨；而港口煤价格因下游电厂库存较高，采购减少，继续回落。
• 电厂库存情况：六大电厂煤炭库存升至1569万吨，可用天数达30天，预计采暖季前集中补库已结束，短期内煤炭价格难以继续上涨。
• 中长期展望：供暖季开始后，电厂日耗煤水平及进口煤政策将决定动力煤价格走势。若电厂日耗煤显著提升，动力煤价格可能迎来新一轮上涨。
• 进口数据：9月份动力煤进口量为909万吨，环比下降24.75%；褐煤进口量837万吨，环比下降6.17%；炼焦煤进口量661万吨，同比增长9.5%。

焦炭市场

• 价格继续反弹：吕梁准一级冶金焦、乌海二级冶金焦、日照港准一级冶金焦周环比分别上涨90、100、60元/吨。
• 需求情况：下游钢厂在钢材利润较好、焦炭库存下降的背景下采购积极，山西、河北等地焦企第二轮提涨顺利。
• 中长期展望：随着环保去产能政策逐步落地，焦化利润重心有望上移，建议关注产能规模大、环保设施完善的焦企，如开滦股份、山西焦化、金能科技。

关键信息

价格数据

• 环渤海动力煤价格指数报收571元/吨，周环比持平。
• 唐山二级冶金焦周环比上涨4.10%，报2540元/吨。
• 秦皇岛至广州运费报34.5元/吨，周环比下跌14.81%。
• 秦皇岛至上海运费报48.5元/吨，周环比下跌5.83%。

库存数据

• 秦皇岛港口煤炭库存报431万吨，周环比下跌8.99%。
• 曹妃甸港煤炭库存报496万吨，周环比下跌0.56%。
• 天津港煤炭库存报194万吨，周环比上涨1.04%。
• 京唐港煤炭库存报137万吨，周环比下跌16.97%。

公司动态

• 金能科技：前三季度业绩同比增长54.13%，营收63.50亿元。
• 昊华能源：股份划转至京能集团，公司股价本周涨幅11.64%。
• 兰花科创：前三季度营收63.15亿元，净利润9.88亿元，同比增长33.22%。
• *ST安泰：前三季度净利润同比增长5918.53%，显示强劲增长。
• 兖州煤业：前三季度营收1191.90亿元，净利润55.04亿元，同比增长13.36%。
• 平庄能源：净利润为-0.29亿元，同比减少122.42%。

风险提示

• 宏观经济形势调整：可能对煤炭行业整体表现产生影响。
• 行业政策变化：环保限产、进口煤配额等政策变动将对行业造成较大影响。

评级信息

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 公司评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

总结

本周煤炭行业呈现价格分化和需求反弹的格局，动力煤坑口价格上涨，港口价格下跌，焦炭价格继续上涨。行业受环保限产和进口煤政策影响显著，关注电厂日耗煤水平和进口煤配额变化对价格走势的影响。公司层面，部分企业表现强劲，如金能科技、*ST安泰，但也存在业绩下滑的情况，如平庄能源。投资者需关注宏观经济和行业政策的变动，以及公司基本面和市场环境的综合影响。