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铝锭市场分析总结

成文时间

2026年8月21日

核心内容概览

本报告分析了当前铝锭市场的运行情况，指出当前市场处于传统淡季，铝价在高位进行调整。宏观与基本面因素共同影响铝价走势，短期内价格预计维持区间震荡，但上方空间受到供应端复产预期的压制。

主要观点

• 铝价走势：铝价在高位震荡，短期预计进行区间调整。
• 宏观因素：美联储会议纪要显示部分官员倾向于继续加息，若通胀未下降，货币政策可能进一步收紧，宏观环境存在不确定性。
• 基本面因素：
  • 供应端：国内铝土矿主产区（如山西、河南）因山西焦煤事件出现阶段性供应扰动，叠加几内亚配额政策的不确定性、发运量下跌以及传统雨季影响，铝土矿成本面临上行压力。
  • 氧化铝价格：氧化铝价格仍处于高位，企业对原料端价格上涨的承受能力尚可，多以被动接受当前矿价为主。
  • 库存情况：国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），买卖双方报价博弈持续。
  • 下游需求：铝下游加工龙头企业开工率录得60.0%，环比略有上升，但整体需求回暖乏力，行业仍处于传统淡季。
  • 铝锭库存：据SMM统计，8月20日国内主流消费地电解铝锭库存为87.5万吨，较前一周有所减少，显示库存持续去化。

关键信息

• 供应端变化：

  • 铝土矿主产区开采受扰动，供应阶段性减少。
  • 几内亚配额政策不确定性及发运量下跌，增加成本压力。
  • 海运费走势将成为后续关注重点。

• 需求端表现：

  • 铝板带与铝箔微弱企稳，但回暖成色不足。
  • 铝线缆有望受益于Q4订单集中交付逐步企稳。
  • 整体下游需求仍偏弱，铝价上涨动力不足。

• 市场预期：

  • 海外供应端复产节奏加快，前期供应偏紧溢价面临回吐。
  • 铝价短期震荡，上方空间受限。

后期关注与风险因素

• 宏观预期：美联储利率路径的不确定性可能对市场情绪产生影响。
• 地缘政治：地缘政治危机的发展可能对全球供应链造成扰动。
• 矿端复产：铝土矿供应恢复情况将影响成本端走势。
• 消费释放：下游需求能否有效释放，是铝价能否企稳的关键。

重要声明

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