20251119-国投期货-有色金属日报_3页_3mb

报告摘要

市场概览
-周三沪铜收涨，市场再度转向关注美国就业压力和12月降息概率波动。
-建议跟随需求强弱，空单仓位调整至点位8.7万。

各金属分析

铝：小幅反弹，华东、中原、华南现货贴水略收窄至-20元、-12元、-145元；铝锭铝棒社库增加2.5万吨和0.7万吨。短期基本面一般，库存反馈不佳，调整可能延续，关注布林线中轨支撑；ADC12现货报价维持20800元。废铝货源偏紧，税率政策未明确，行业库存和仓单高位，铸造铝合金随铝价波动，与AL价差可能收窄。
氧化铝：运行产能处历史高位，行业库存和仓单持续上升，供应过剩格局难改；现货指数跌势趋缓，规模减产未成，氧化铝弱势运行。
锌：短期国内基本面偏中性，12月炼厂减产预期不足；沪锌短震，中线承压，关注炼厂动态和海外炼厂数报产量；暂看2.2-2.3万元区间震荡。
铅：内外矿TC齐降，精废价差收窄至90元/吨；下方支撑暂看1.71万元/吨，废旧电池增量推动需求，但铅价大幅下调。
镍：沪镍弱势运行，多头题材耗尽，重心下移；库存增加4000吨至5.31万吨，镍铁和不锈钢库存同步上升；上游价格反弹支撑弱化。
锡：沪锡增仓反弹，涨幅缩至29.57元；关注丛邦复产节奏与印尼天马产能效率，中长线高位空单背靠29.5万持有。
碳酸锂：继续上涨，市场交投活跃，下游需求强劲，库存下降3400吨至12万吨；澳矿最新报价1055美元，工厂报价走强；驱动去库和下游采购，技术面区间突破。
工业硅：期货大幅增仓强势拉升，受有机硅价格上涨驱动，DMC价格被推高至13100元/吨；短期关注2601合约前高9700元/吨，警惕技术性回调。
多晶硅：期货减含拉升，受工业硅强市带动，但终端需求偏弱，电池片环节订单缩减，硅片企业挺价，基本面改善空间有限，短期震荡格局。