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格林大华期货铝早报20230208 总结

核心内容

本报告分析了2023年2月8日铝期货市场的走势及影响因素，主要围绕国内和国际市场供需变化、政策动向以及价格支撑与压力位等方面展开。报告指出，短期内铝价偏强调整，主要受云南供应紧缺影响，但基本面仍呈现供强需弱的格局。

主要观点

• 短期走势：铝价短期内偏强，主要由云南地区电力供应紧张导致限电减产预期推动。
• 基本面分析：国内铝市供应端持续增强，但需求端尚未明显回暖，社会库存仍在累积，节后出库量较去年下降显著。
• 市场情绪：海外方面，美国就业数据强劲，市场对经济软着陆的预期增强，但地缘政治风险仍对供应和需求造成负面影响。
• 操作建议：建议短线多单谨慎持有，空单可考虑使用看跌期权进行保值操作。主力合约支撑位为18500元/吨，第一压力位为19800元/吨。伦铝价格区间预计在2250美元/吨至2650美元/吨之间。

关键信息

利多因素

• 政策支持：中国证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，支持房地产市场稳定发展。
• 供应扰动：云南电力紧缺，限电减产预期增强，对铝供应形成一定压力。

利空因素

• 需求疲软：中国电解铝现货升贴水为-70元/吨，较前一日下降5元/吨；连一减连三为-10元/吨，显示下游需求偏弱。
• 库存增加：1月19日至1月30日，电解铝社会库存增加23.6万吨至101.5万吨；铝棒库存增加1.25万吨至11.2万吨；厂库库存增加0.83万吨至11.07万吨。
• 出库量下降：1月15日至1月29日，主要地区电解铝出库量约7.4万吨，环比减少3.9万吨；春节期间出库量较去年下降33.9%，显示需求端存在季节性疲软。

风险提示

• 全球经济衰退风险：若全球经济衰退的程度和时间超出预期，可能对铝需求产生较大冲击。
• 国内疫情影响：疫情对经济活动的干扰可能影响房地产及消费等终端需求，进而影响铝价走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证，亦不承诺报告内容的更新。报告观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应根据自身判断进行决策，风险自担。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780