20200927-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_金银持续下行_板块整体回落_18页_1mb

报告摘要

有色金属行业跟踪周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现低迷，申万有色金属指数下跌7.20%，显著跑输沪深300指数（下跌3.53%）。主要子行业均出现不同程度的回调，其中黄金跌幅最大，为8.47%，铜、铝、铅锌、小金属、金属新材料分别下跌6.74%、6.38%、5.59%、7.27%和7.58%。个股中，菲利华、银河磁体、金力永磁、*ST金贵和明泰铝业涨幅居前。

主要观点

1. 行情回顾

沪深300指数下跌3.53%，收于4570点。
有色金属（申万）指数下跌7.20%，收于3161点。
主要子行业跌幅均超过5%，其中黄金跌幅最大，为8.47%。
个股涨幅前五为菲利华、银河磁体、金力永磁、*ST金贵和明泰铝业。

2. 行业动态

铜：产量目标为2200-2400吨，近期恢复生产，市场交投氛围回暖。
铝：美国铝土矿进口量同比下降19%，国内电解铝产能逐步释放，需求回暖。
锌：进口锌精矿加工费下调，锌价大幅回落，市场成交一般。
锡：市场成交旺盛，锡价大幅下挫。
稀土：镨钕价格小幅下调，镝、铽、钆、钬整体偏稳。
锂钴：碳酸锂价格上涨，氢氧化锂价格持稳，但部分厂家反馈价格劣势可能持续。

3. 市场跟踪

基本金属

铜：LME库存下滑6.7%，SHFE库存下滑11.8%。铜价震荡下行，下游备货情绪回升。
铝：LME库存下滑1.8%，SHFE库存下滑7.6%。铝价大幅走跌，但市场交投氛围回暖。
铅：LME库存微增0.6%，SHFE库存下滑45.3%。铅价持续下跌，下游需求疲软。
锌：LME库存增加0.4%，SHFE库存下滑17.1%。锌价大幅回落，市场持续去库。
锡：LME库存下滑0.7%，SHFE库存下滑9.3%。锡价大幅下挫，下游备货需求释放。

贵金属

黄金：受欧元区疫情担忧及美元指数反弹影响，金价大幅回调。
白银：伴随黄金下跌，银价也出现显著回落。

稀土

轻稀土：镨钕价格延续下探，市场成交信心修复，但整体仍偏弱。
中重稀土：报价弱稳运行，市场成交清淡，持货商和厂家观望情绪浓厚。

小金属&新材料

镁：市场趋稳，部分厂家探涨报价，但节前需求或提前释放，后市存在回落风险。
锰：市场震荡回调，港口库存压力显现，但价格已接近底部。
钨：价格整体稳定，钨精矿略有上涨。
钒：市场低位盘整，混乱情绪依然存在，下游采购积极性不高。

锂钴

锂：碳酸锂价格上涨，氢氧化锂价格持稳，市场库存高位，价格上行乏力。
钴：长江钴价下跌1.4%，四氧化三钴价格微跌，市场成交清淡。

关键信息

投资建议：
1. 中长期关注贵金属回调后的机会，标的包括赤峰黄金、紫金矿业等。
2. 工业金属方面，关注铜和电解铝，标的首选云铜、云铝。
3. 长期看好能源金属锂、钴，标的包括天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。
4. 精选新材料个股，关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流股份等。
风险提示：
- 经济增长不及预期
- 美国流动性转向

上市公司公告

赣锋锂业：股东减持进展公告，计划减持不超过13.3975万股。
紫金矿业：董事集中竞价减持股份计划公告，减持不超过0.007%。
西藏珠峰：持股5%以上股东权益变动超过1%，涉及减持股份共9.5374万股。
盛和资源：董事董文先生因工作调整辞职。
章源钨业：控股股东部分股份质押，质押比例达50.01%。
豫光金铅：变更经营范围并修改《公司章程》。
常铝股份：归还募集资金，使用期限未超12个月。

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